近期钢材价格深幅下跌，钢厂盈利迅速被挤薄。同时经销商库存居高不下，尤其是热轧库存屡创历史新高。从九月上中旬的产量来看，产量下降的幅度尚不明显。 钢材价格本轮调整幅度及时间超出了预期，主要因为产量释放过大导致供应过剩，但是在下游基建、地产投资、及经济好转的需求支持下，钢铁行业下半年盈利状况显著好于上半年的结论不变。由于产能过剩，在价格回升的趋势中必然伴随着大幅振荡。主要原因是：1)目前的贸易商库存上升至年内高位，钢厂和下游用户库存正常。2)短期内现货钢价可能还有最后一跌，幅度在100-130元/吨(3-4%)左右，深跌的可能性不大；钢厂10月初出厂价还会有一次下调。3)10月份将有减产。4)大钢厂的盈利好于小钢厂。 中金公司分析师罗炜认为，短期内由于价格难以大幅反弹，因此钢铁股价近期缺乏催化剂，这与市场的观点一致。而从中期(3-6个月)的投资周期来看，四季度预计钢材价格会从目前的底部区域有所反弹，因此并不需要在目前价位继续减持钢铁股，而是可以在下跌过程中逐步增持。重点关注宝钢、鞍钢等高端钢厂。