【研究报告内容摘要】
国信社服观点:1)疫情防控稳中持续向好,各级学校及线下培训机构陆续复课,中公教育相关培训业务也逐步有序恢复中。2)招录公告陆续发布,各赛道扩招及培训相对刚需有望支撑,直接利好渠道及研发实力突出的龙头。3)协议班模式下,公司提前销售锁定市场份额,q1末预收款同增29%,预计后期培训产能供应也相对可控。4)结合我们今年3月29日深度报告《我们到底在看好公司的什么》,维持5-6年后公司收入规模有望翻两番预期,中长线成长空间可观。5)投资建议:暂维持公司20-22年eps 0.38/0.51/0.65元,对应pe69/52/40。短期来看,疫情预计仍会对q2收入确认产生影响,但考虑到公司q1末预收款增长相对良好,且各赛道扩招背景下,随着复课有序推进,公司有望凭借研发及渠道优势快速提升市占率;中长期市占率有望继续提升以及跨赛道复制扩张可期,成长空间广阔,增长确定性强,维持“买入”评级。
