从3月18日开始，上交所科创板上市审核系统将正式“开门迎客”，所有通过审核系统提交的文件，都将被视为正式的科创板股票发行上市申请文件。此前的3月11日下午，在赛迪顾问举行的“四大行业科创板企业首发阵容名单”媒体发布会上，地平线机器人、寒武纪、商汤科技、旷视科技等近年十分活跃的人工智能创新企业榜上有名。那么，在科创板“开闸”后，什么样的创新企业有望率先上市呢？透过赛迪顾问针对不同行业的分析，我们不难发现那些最具希望的企业的“影子”。

企业估值成为最重要指标

赛迪顾问在发布会上表示，对于科创板，各地的热情很高，都在积极遴选企业准备申请上市，其中，北京市、浙江省、陕西省已完成企业名单遴选。为鼓励本地企业赴科创板上市，有6个省份出台了多项补贴政策，其中上海市最高补贴达到2000万元，补贴最低的省份也有100万~200万元的奖励。

据了解，相比目前的主板上市标准，科创板上市标准中，盈利指标降低，更注重市值指标。例如，预计市值不低于人民币10亿元的，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的需具备明显的技术优势并满足相应条件。

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赛迪顾问总裁孙会峰在媒体发布会分析了战略新兴产业的行业前景如何研判、企业的核心竞争力以及企业的估值逻辑。他认为，一个好企业的增长可能有瓶颈，资本市场对其进行评估时可能会有偏差；而企业处于产业链的不同环节，则成为评价企业价值的关键；同时，公司股票最终能否成功发行，也牵涉到定价策略。

首批上榜企业首先考验的是科创板探索的注册制试点。根据制度设计，科创板新股发行上市审查的权力下放到证券交易所，中介机构须承担更重要的把关职责。每放行一家申报企业，中介机构也就将自身信用与该企业捆绑在了一起。未来，如果出现发行人或上市公司存在虚假陈述、重大违法披露等违法行为，中介机构都要担负连带责任。对违规中介机构的处理力度，将决定科创板能否切实构建起一体化负责制。

　　很显然，科创板注册制“试”的不仅是有别于传统IPO审核过程的新流程、新机制，也是在“试”中介机构被赋权后的履职能力和尽责程度，“试”企业自律与信息审核专业化、规范化相结合的实践效果。更进一步而言，如果这9家申报企业大部分乃至全部得以上市，接下来就需通过在科技创新上的全力投入与重大突破，形成持续成长能力，这也是市场检验其成色的关键点。科创板为更多具有成长潜质的企业进入资本市场提供了更为开放的平台，但绝不意味着企业打着“创新”名义就等同于获得了保护伞。这对科创板退市机制能否真正发挥效力提出了要求。首先是严格执行监管层对已敲定的各项退市制度；其次是根据市场实际反馈与监管效果，完善退市制度，推动其朝法治化、市场化方向前进，用符合优胜劣汰规律的制度化管理为科创板托底。

　　一个成熟的资本市场，就应保持活力，具有强大的吐故纳新功能。热切期待科创板首批上榜企业发挥“试金石”作用，以技术为驱动、不断提升生产效能、降低成本、为消费者提供更良好的使用体验乃至引领产业升级走向，不断扩大市场份额，提升利润率，以良好的业绩和分红回报投资者。归根结底，这才是科创板企业的核心价值所在。