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科创板影子股将分化,“新手”如何玩转科创板?

2019/3/26 10:23:37发布109次查看ip:219.137.60.177发布人:18589207038

科创板影子股将分化
  金鼎资产董事长龙灏称,25日大盘指数如期弱势盘整,盘中科创板影子股、军工、计算机、通信板块走强,与周末市场传出的信息有关:一是监管层将加大军工企业的扶持力度;二是监管层接受9家企业申报科创板。值得注意的是,部分前期强势的创投概念个股复旦复华、骆驼股份却近乎跌停,说明科创板概念的炒作已经进入轮动。未来,科创板影子股的炒作范围将进一步增加,后期申报科创板的企业数量预计将近50只之多,影子股的炒作也将更为频繁。
  浙江以太投资管理有限公司基金经理庞春则提到,首批科创企业名单出炉的前两个交易日对相关影子股的影响较大,而热度的持续性需要看市场能否形成龙头以及连板情况,这体现了炒作阶段资金的认可程度,市场会在近两天给出答案。另需注意的是,受理不代表成功登陆,后续还需经过审核问询、上市审议、证监会注册、发行上市四道关卡,随着流程的推进和披露,预计后期市场会反复脉冲。而“明星级”公司尚未出现在首批受理的名单中,随着后续“明星级”科创公司受理的披露,影子股炒作大概率会扩散。
  不过也有业内人士提醒,参与题材炒作的风险较高。某公募基金研究员认为,一方面,随着指数连续上涨告一段落,市场情绪有所回落,更加关注个股基本面,纯题材炒作的可持续不是很强;另一方面,随着外围股市下跌,市场可能出现一定调整,波动性加大,参与短期博弈的难度也增大。对于个人投资者而言,如果事先持有相关影子股,可以适当待涨后卖出,如果没有,则不宜追高买入。
  逢低介入优质科技类股票
  随着科创板企业的陆续申报,资金对科创概念相关股票的追捧路径也逐步清晰。从最初的创投概念股到当下的科创影子股,下一步的市场热点在哪儿?
  龙灏表示,创投概念的炒作虽然不会完全“熄火”,但下一步市场焦点可能集中在科创板上市企业的母公司,以及主板与科创板公司同行业估值的炒作。不过,随着政策对科技企业的扶持及金融供给侧改革的深入,整体上科技股将迎来牛市。
  龙灏还特别提到,游资在参与科创板主题投资时通常会集中资金优势跟风炒作,特别是在近期对科创板影子股的捕捉上更为凶悍,普通投资者如果只是单纯追热点,在跟进过程中一定要把握快进快出的节奏,不可贪念。但是,机构投资者往往会利用自己更强大的调研能力,提前对部分科创板影子股进行跟踪与建仓,近期部分科技类个股调整时也不乏机构建仓动作,建议普通投资者跟踪。

  庞春也表示,机构更关注科创板企业上市对其参股公司的业绩贡献以及对所属行业的估值提振,尤其是对相关龙头的影响。在此背景下,优选业绩高增长的细分龙头,更容易形成“戴维斯双击”,如果这类公司还参股了科创板企业,那大概率将是机构重点关注的标的。

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克来机电、天永智能为何有更高比例的研发费用?

在江苏北人的竞争对手当中,除了部分企业已经被三丰智能(300276.SZ)、哈工智能(000584.SZ)、华昌达(300278.SZ)、科大智能(300222.SZ)等企业收购以外,能够对标江苏北人的主要上市公司,其实就是克来机电和天永智能。

跟江苏北人的相似之处还在于,这两家企业的主要客户也是来自汽车产业,其中,克来机电主要从事汽车电子和内饰类自动化装配生产线集成;天永智能主要从事汽车发动机动力总成自动化装配线集成。

克来机电2018年度实现净利润6516万元,扣非后净利润为6126万元;天永智能 2017 年度实现净利润约6200万元。这两家公司的净利润均高于江苏北人(2018年实现扣非净利润4565万元)。克来机电和天永智能分别于2017年3月14日和2018年1月22日在上交所主板上市。

克来机电是柔性自动化装备与工业机器人系统应用供应商,致力于现代机电智能装备、工业机器人系统集成的研究、开发、制造。公司的产品可分为柔性自动化生产线与工业机器人系统应用两大类。公司于 2018年收购了上海众源燃油分配器制造有限公司100%的股权,通过上市和收购提升了资金实力和业务规模。

克来机电2018年年报显示,虽然扣非后净利润仅仅为江苏北人的1.35倍,但研发费用达到了3101.5万元,其中工资薪酬占2259.57万元,都远超过江苏北人的两倍水平。2018年,克来机电营业收入为5.83亿元,2018年研发费用占营业收入比例达到5.32%,不仅高于2017年的4.25%,而且远高于江苏北人同期水平。

克来机电表示,公司作为自主创新型企业,在产品设计和工艺研发方面进行了大量的投入,虽然短期内形成较大的研发费用支出,对利润产生一定影响,但从长期看,取得的一系列核心工艺,有助于学习经验的快速积累,起到了降低成本、提高效率以及降低后续维护成本等作用。研究及开发费用主要用于本集团上游领域资源接替,炼油领域调整结构、提质增效升级,化工领域原料产品和产业结构调整等方面的研究开发活动。

对江苏北人及其保荐人东吴证券(601555.SH)来说,上市后如何以更大的研发投入来巩固自身竞争优势,是需要向投资者说明清楚的。


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