虽然影响商品价格的因素很多，但供求关系却是影响价格的最基本原理。根据高盛研究表明，黄金产量和金矿探明量存在一个20年的周期关系，1995年全球金矿探明量达到顶峰，20年后的2015年黄金的产量也迎来峰值。2015年后全球黄金产量开始周期性下降，于是市场黄金供应下降，然而市场对于黄金的需求却逐步上升，金价能有不涨之理？
曾经的黄金大国，如今已易位中国
曾经，南非是全球黄金产量大国，1970年南非金矿探明储量达到历史顶峰，当年南非黄金产量超过1000吨，近几年，年产量已下降到250吨以下。纵使开采技术已大幅提升，但250吨的产量也只是南非1922年的产量水平。
如今，作为全球黄金最大生产国和最大消费国，中国成为为数不多的黄金年产量保持增加的国家。数据显示，2016年，中国黄金产量为453.486吨，连续10年成为全球最大黄金生产国，与2015年相比，产量增加3.434吨，同比上升0.76%。其中，黄金矿产金完成394.883吨，有色副产金完成58.603吨。另有进口原料产金81.960吨，同比上升24.51%。全国合计生产黄金535.447吨，同比增长3.79%。中国黄金、紫金矿业、山东黄金、山东招金等大型黄金企业集团黄金成品金产量和矿产金产量分别占全国的49.85%和40.05%。
2016年，中国黄金地消费量达975.38吨，连续4年成为世界第一黄金消费国，与2015年同比下降6.74%。其中：黄金首饰用金611.17吨，同比下降18.91%；金条用金257.64吨，同比增长28.19%；金币用金31.19吨，同比增长36.80%；工业及其他用金75.38吨，同比增长10.14%。虽然黄金首饰消费因整体消费市场疲弱而出现大幅下滑，但实金投资表现抢眼，金条和金币消费大幅增加，合计增长近30%。但同样有一点值得关注，中国传统金矿企业黄金产量也开始呈下降趋势。
黄金产量2015年达到顶峰
黄金价格经历了三年波动下行行情，去年终于迎来一波上涨，尽管金价在下半年又开始下降，但如今全球最大的10家金矿企业均开始缩减成本，这意味着黄金产量将下降。
全球最大的商品交易商，瑞士大宗商品贸易商嘉能可ceo伊凡·格拉森博格称：“如今，全球还尚未发现一座新的储量较大的金矿”。这是因为2012年-2015年全球金矿企业整体处于一个规模缩减期。
如今市场普遍认为黄金产量开始下降，导致市场黄金供应量的下降，分析师们认为2015年黄金产量达到顶峰。
如上图所示，高盛认为，黄金探明量和黄金产量存在一个20年的周期关系，1995年，全球黄金探明量达到顶峰，20年后的2015年全球黄金产量达到顶峰。
路透社报道称，根据全球知名贵金属咨询公司gfms发布的黄金调查数据显示，2016年第三季度，全球黄金产量为827吨，减少了22吨，同比下降3%。第四季度黄金产量同样下降，这是自2008年以来，黄金产量第一次出现下降。路透社称，企业新签金矿项目很少会计划在2017年开工生产，因此，路透社认为2017年全球黄金产量依然处于下降趋势。全球未发现新探明的大型金矿，目前的黄金供应依然靠早期探明的矿山。
除了产量下降，世界的不确定性同样促使金价上涨
黄金具有明显的避险功能，世界越是充满不确定性，黄金的市场需求就越大。对于2017年上半年而言，全球市场所面临的政治不确定性实际上较经济更为严重。2月份开始，黄金价格出现与美元、美债阶段性同步走强，也反映了不确定性条件对黄金价格的推动。如今，分裂主义、民族主义、分裂主义愈发活跃，加之去全球化的浪潮兴起。朝鲜半岛局势愈发紧张，欧洲仍然是风险事件的主要源头，包括英国退欧进程的推进、法国公投、德国大选、欧洲银行业不良资产问题发酵，以及美国债务上限等问题。
上周美联储如约加息后，黄金市场的逆势上涨，表现强劲。金价当天上涨了25美元一盎司，周三，黄金又涨到了1248美元一盎司。
如今大多数黄金投资者更关注地是黄金需求量的上涨，这将供应量不足，供不应求的局面必然引起黄金价格的上涨，毕竟供求关系永远是市场价格的第一决定因素，世界的不确定性同样增加了黄金基于避险功能的需求。