【研究报告内容摘要】
川财周观点
本周川财信息科技指数上涨10.40%,电子板块涨幅居前。受5g换机与数据中心增长需求,半导体存储涨价逻辑依然存在。据集邦咨询数据显示,受需求增加与三星、铠侠跳电带来的供给短缺影响,2019年4季度nandflash营业收入达125亿美元,环比增长8.5%,整体位元出货量季增约10%;dram销售位元出货量也有所增长,但因量增价减影响,营收与上季基本持平。2020年1季度,受疫情影响,新机发布将陆续转线上或推迟,消费电子需求或有后移,预计nandflash位元出货量出现小幅衰退,但合约价上涨趋势已止跌回涨,预计产业营收基本与上季持平;dram端同样供给增幅有限,采购已提前备货,带动pc、服务器dram合约价格上涨,叠加一季度出货恐因疫情减少,营收有望持平。
供给减产需求扩张,面板行业景气回升。需求端,高端机以折叠为方向,oled需求强烈,此前三星发布第二代折叠屏手机galaxyzflip,可见折叠屏为未来高端机一大努力方向,而2月24日,华为也将推出新一代折叠屏手机matexs;另外,电视面板受东京奥运会大型体育赛事支撑,有望在夏季迎来大量需求。供给端,此前因大陆面板厂持续方面,终端需求市场有限,面板价格一路下滑,韩厂陆续减产或关停。据idc调查显示,今年2月延续面板供给减少态势,电视、笔记本电脑、监视器等三大应用面板的报价,普遍都出现小幅上涨。
长期我们仍然看好行业景气回升、业绩表现优异的半导体设备、封测、材料公司与受益5g发展的手机终端与智能设备产业链公司,建议关注:(1)半导体领域设计公司兆易创新、北京君正、圣邦股份,设备公司北方华创,封测公司长电科技、华天科技、晶方科技;(2)5g射频与天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信;(3)智能手机与设备领域头部制造商立讯精密、歌尔股份、领益智造、环旭电子;(4)面板标的京东方a、tcl科技。
公司动态
本周上证综指上涨4.21%,创业板指上涨7.61%,沪深300上涨4.06%,电子行业指数上涨13.40%。电子行业指数板块排名1/28,整体表现优秀。周涨幅前三的个股为乾照光电、铜峰电子、阿石创,涨幅分别为61.04%、43.48%、40.77%。跌幅前三的个股为晶晨股份、鸿合科技、杉杉股份,跌幅分别为6.94%、6.38%、4.93%。
风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。

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