【研究报告内容摘要】
行业观点: : 2月 22日,国家发改委发布关于阶段性降低企业用电成本支持企业复工复产的通知,国网南网随即发布具体实施措施,对此点评如下:
2月 月 22日国家发改委发布通知,要求阶段性降低企业用电成本:降电价范围为除高耗能行业用户外的,现执行一般工商业及其它电价、大工业电价的电力用户;降电价时间自 2020年 2月 1日起至 6月 30日止;降价幅度为 5%。通知同时进一步明确支持性两部制电价政策执行至 2020年 6月 30日。
此次降电价的力度较大,约占全部工商业用户电量的四分之三,目前平约 均电价水平约 0.667元每千瓦时,按 5% 的降价幅度测算,对应每千瓦时约 降低约 3.3分,可降低企业用电成本约 590亿元。
国家电网同日表态:此次阶段性降低用电成本政策涉及的所有减免电费,不向发电企业等上游企业传导,不向代收的政府性基金分摊。国家电网出台多项举措,以坚决落实好阶段性降低用电成本政策,预计承担减免电费约 489亿元,其中:减免非高耗能大工业企业 230亿元、减免非高耗能一般工商业企业 134亿元、通过“支持性两部制电价政策”减免用户电费125亿元。
南方电网表态:此次阶段性降低用电成本涉及的减免电费全部由南网承担。南方电网出台多项举措,以坚决落实好阶段性降低用电成本政策,预计承担减免电费约 106亿元,其中:减免非高耗能一般工商业企业 74亿元,通过“支持性两部制电价政策”减免用户电费 32亿元。
约 两网合计承担减免电费约 595亿元,基本覆盖了此次阶段性降低用电成本政策带来的电费减免,保证了上游发电企业不受本次政策影响。
我们认为,在政府试图降低制造业和工商业用电成本的环境下,叠加当前特殊的经济和社会条件,此次发改委降电价的措施是在预期之内的。通过此次力度颇大的降电价举措,用户的用电成本压力将得到有效疏解。在此基础上,我们认为今年两会再度提出大幅降低一般工商业电价的可能性不大。在电价政策的层面,可能已经利空出尽。
本周推荐标的:国投电力、长江电力、川投能源。
风险提示:煤价上涨或超预期;来水或不及预期;上网电价下降幅度或超预期;弃风弃光或加

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