【研究报告内容摘要】
物流受阻、屠宰场延期开工,短期禽苗需求大幅下降。受养殖户补栏需求下降影响,山东地区鸡苗均价大幅下降至0.35-1.20元/羽。由于山东地区大部分屠宰场未开工,鸡产品交易量小,产品延续年前报价,但有价无市,价格不具参考性。短期看,在运输情况恢复前预计鸡苗价格都将承压。由于鸡肉消费中团膳、加工厂占比较大,因此预计工厂延期复工、学生延期开学短期内可能会利空鸡肉消费。从长期看,疫情有助于小的孵化场、养殖场去产能,利好下半年产品、毛鸡及鸡苗价格。推荐关注:圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
产业链复工推迟,猪价小幅走高。2月7日全国生猪平均价为37.36元/公斤,周度涨幅为0.14%,年初至今涨幅1.25%。据了解,春节后非瘟疫情发生情况相对稳定,毛猪、仔猪、母猪价格均上涨,南方涨价幅度较大;新型肺炎导致屠宰企业复工延迟,鲜肉供应量相对紧缺,鲜肉涨幅高于毛猪涨幅。行情宝数据显示,1月17日辽宁外三元价格为34.80元/公斤,河南为35.91元/公斤,湖北为37.76元/公斤,湖南为40.29元/公斤,浙江为40.28元/公斤,广东为44.15元/公斤,广西为41.11元/公斤,云南为34.55元/公斤,四川为42.11元/公斤,海南为40.04元/公斤。农业农村部畜牧兽医局副局长孔亮介绍,目前全国饲料企业复工率已经达到50%以上,其中广东、山东、湖南这些饲料大省的开工率已经达到了70%以上,一些大型集团化的企业复工率已经达到了90%以上。节前大猪集中出栏,节后将会出现1-2个月的大猪短缺期,叠加猪肉对鸡肉的反向替代,预计1季度猪价震荡小幅上涨,但上半年整体价格走势偏弱,价格中枢低于2019年4季度。2020年供给缺口继续扩大达到1000万吨级别,均价至少会达到30元/公斤,上市公司自繁自养的头均盈利至少可达1500元。
生猪养殖推荐组合配置:牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、新五丰、唐人神、傲农生物等;
饲料板块:持续推荐具备跨周期实力的海大集团。
风险提示:自然灾害,畜禽疫情,食品安全事件、国际贸易政策风险。

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