【研究报告内容摘要】
起初开始研究美国市场,大概是在一年以前;将本案这家公司列入研究清单,大约是在2018年 11月;真正着手深入研究,已经是 2019年 6月,而真正到报告写完,已经到了 2019年 9月、10月,之后修修改改,又是一周。
这个案例研究中途,有无数事件在干扰着我们的思路,比如业绩增速下滑、半导体周期低点、目标公司人事变动等等……甚至中途,有一段时间,“美股要暴跌”的消息在朋友圈刷屏,当时,全球宏观对冲大神、我们的偶像雷·达里奥还在媒体上公开唱空美股,并且拿出短债长债收益率倒挂的数据,信誓旦旦。
可想而知,在这样的市场环境下,要想坚持研究本案这样的公司,难度有多大。在研究中途,我们甚至转而研究了一段时间宏观经济,搭建了自己的宏观研究框架,最后确认了一件事:至少,市场在短期内不会如达里奥所说的那样崩溃。同时,美国市场上如阿里巴巴、台积电、网易、强生、优步、英伟达这些估值处于低位的独角兽,也具备强烈的估值修复内生动力。
而时至今日,当时的各种各样的基本面迷雾已经冲开,本案也一路上行,自 2019年 8月的 38美元,一路飙升至区间高位的 60美元,短短几个月,涨幅已经达到 68%。

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