【研究报告内容摘要】
央央行数字货币顶层设计已完成,下一步将稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。根据央行1月10日在其官方公众号披露,2019年央行在坚持双层运营、m0替代、可控匿名的前提下,基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。此前人民银行副行长范一飞在出席新浪金麒麟论坛时也表示,在基本完成顶层设计的基础上,下一步将遵循稳步、安全、可控原则,合理选择试点验证地区、场景和服务范围,不断优化和丰富dc/ep功能,稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。 2020年有望成为全球央行数字货币元年。我们在此前周报《2020年,全球央行开启数字货币竞赛》明确提出:2019年是央行数字货币的转折之年,2020年是全球央行数字货币元年的判断。梳理全球动态,可以明显感受到全球央行都在提速,以应对2020年计划推广的libra,全球央行数字货币竞赛已然开启。“2020年有望成为全球央行数字货币元年”的观点后引起了市场的广泛讨论,无独有偶,近期上海证券报报道,国际电信联盟(itu)法定数字货币焦点组主席文武在接受专访的时候也表示:“今年全球有望迎来法定数字货币元年”。国际电信联盟是联合国的重要专门机构,文武在2017年与央行数字货币研究所在itu设立了“法定数字货币焦点组”,与加拿大、瑞典、日本、巴西、埃及、菲律宾、印尼等全球其他国家央行,以及国际货币基金、国际清算银行、金砖银行一起,研究全球法定数字货币的开发及推广。文武博士对于全球各国数字货币的研发进展十分熟悉,除了“今年全球有望迎来法定数字货币元年”的观点之外,其也表示“中国、加拿大、南非,以及瑞典等欧盟国家很可能是最早推出法定数字货币的几个国家。” 央行数字货币有望在2020年推出试点。根据《财经》报道,由人民银行牵头,工、农、中、建四大国有商业银行,中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商共同参与的央行法定数字货币试点项目有望在深圳、苏州等地落地。本次试点有区别将之前的试点,将走出央行系统,进入交通、教育、医疗等实实在在的服务场景,触达c端用户,产生频繁应用。根据接近试点项目组人士对《财经》的表示,本次试点(深圳法定数字货币试点)计划分为两个阶段,20年为第二个阶段,在深圳大范围推广。 央行数字货币是金融体系升级的必然趋势。1)外部因素:libra敲响国家货币主权的警钟,发行央行数字货币势在必行。2)内部考量:央行数字货币可以降低传统纸币发行、流通的成本,提升经济交易活动的便利性;可以提升对货币运行监控的效率,丰富货币政策手段。 央行数字货币生态体系下的潜在商业机会梳理:1)发行环节:关注银行it升级改造机会。央行数字货币的推行将带动银行核心系统升级;2)流通环节:关注钱包服务提供商、支付服务提供商。钱包服务提供商将有望从数字货币交易、存管乃至增值服务中收取部分管理费用。预计央行数字货币的投放体系中仍然大概率会应用目前现有的清算结算体系,支付服务提供商将受益于线下的现金交易逐步向基于央行数字货币的支付体系转移的产业趋势;3)管理环节:关注安全加密、kyc认证需求升级的机会。央行数字货币驱动了安全加密、kyc认证需求的升级。 投资建议:央行数字货币呼之欲出,我国有望成为首个发行数字货币的主要经济体。我们认为,央行数字货币的发行势必将对现有的金融市场带来颠覆性的变化,创造全新的商业机会。建议围绕三条主线寻找投资机会:1)发行环节-银行it供应商。建议关注宇信科技、长亮科技、恒生电子、高伟达、四方精创、科蓝软件、先进数通、润和软件等;2)流通环节-钱包服务提供商、支付服务提供商。建议关注拉卡拉、新国都、新大陆、海联金汇等;3)管理环节-安全加密、kyc认证。建议关注卫士通、三六零、飞天诚信、格尔软件、数字认证等。 风险提示:央行数字货币政策进展不及预期。
