资产证券化是指把能产生未来现金流的资产打包建立资产池，并通过结构化方式进行增信，将其变成可在市场上发行和流通的证券的方式。在企业层面，资产证券化能有效地实现盘活存量、加快资金周转速度的目的；在社会层面，它能实现企业低成本，为企业发展提供有力的支持；在国家层面，它能助力国家经济结构调整和转型升级。

北京国家会计学院2017年《资产证券化政策与实务高级研修班》

教研目标：

• 资产证券化的环境与背景分析：国际标准、历史沿革与中国实践；来自市场的影响因素，及其风险识别；

• 基础资产的选择标准和选择方法，基础资产负面清单监管政策解读；

• 资产证券化大类基础资产法律尽职调查要点及风险控制要求；

• 资产支持证券的现金流预测、归集与监管技术；

• 资产证券化相关会计准则讲解，原始权益人会计，投资人会计；

• 法律和会计对于真实出售和继续涉入的不同界定，以及各自的认定标准；

• ABS税收前沿问题。中国企业海外REITs的税收体验，以及财税[2016]140号文解读等；

• 3A评级的认定标准以及评级关注的重点，信用评级与投资风险评估；

• 证券化的结构方法，内部增信与结构化分层，外部增信与工具利用；

• 资产支持证券业务的投后管理

上课时间：2017年7月20日—23日

地  点：北京国家会计学院

目标学员

• 央企、地方国企，及具有收益权的公用事业企业的相关业务负责人（航空、港口、路桥企业，长途客运企业，水电气供应企业，影院、公园文化企业，廉租房、保障房、限价房建设企业，等）

• 物业公司、商业地产和不动产公司等相关业务负责人

• PPP基础设施建设企业的相关业务负责人

• 银行管理公司等机构相关业务负责人

• 商业保理公司 、租赁公司、小贷公司、消费公司相关业务负责人

• 为资产证券化业务提供服务的中介机构，会计师事务所、律师事务所、税务师事务所、资产评估机构、资信评级公司、信托公司、基金公司及资管子公司、托管银行等的相关业务负责人

• 具有证券化需求的其它行业财务人员

• 大专院校、会计、财务管理专业教师

教研方式

采用“交易所研究团队政策解读”、“投资银行专家实务讲解”、“律师与会计师互动式研讨”“证券化成功企业经验分享”的专题讲解方式，并辅以结构式研讨等互动的交流方式进行。

北京国家会计学院2017年《资产证券化政策与实务高级研修班》

联系人：李老师    手机：15652426725       QQ在线：3337402973

从中介机构的视角来看，资产证券化开展一般需要经过如下阶段：

1、基础资产挑选

基础资产直接影响现金流的表现，对于证券评级影响重大，直接影响产品的销售与定价，因此，基础资产的挑选是资产证券化业务开展的重要环节。

对于不同类型的资产，在进行挑选时，往往适用不同的考察角度与标准。例如：对于住房抵押贷款，一般会从贷款人年龄、贷款账龄、剩余期限、贷款五级分类等角度去考察基础资产；对于汽车贷款则重点从分散度、风险分类、金额分布、期限、账龄及抵押率等角度考虑；对于租赁债权需要考察承租人的类型及性质、分散性、租赁设备的类型、逾期与早偿等；对于应收账款则需要考察款项的性质、债务人的类型、还款来源、分散性、历史逾期情况等；对于市政收费权则需要考虑法律属性、特许经营权、权利负担及转让性、历史营运记录等。

2、中介机构尽职调查

基础资产的真实、合法、有效性是资产证券化的基础，所以，对基础资产的尽职调查是整个项目中非常重要的环节，该阶段耗时较长，同时需要各中介机构与发起人密切配合。

仅就调查方法来讲，如果基础资产笔数不多，通常采取完全调查方式；如果基础资产较多，则采取抽样调查的方式，抽样方法需要从样本的层次、覆盖面和重要性等角度设计。

针对法律尽调来讲，需重点调查如下内容：基础资产可证券化属性、真实有效性，形成过程合法性，是否取得了权利证明，权属是否明确清晰，是否有权利负担，转让是否合法合规等。

3、监管机构审核与发行

一般来讲，资产支持证券（资产证券化产品的统称，这里不作区分）属于类固定收益产品，其发行价格往往是根据同期限、同评级的信用债价格加一定的流动性溢价而确定。

4、信息披露

资产证券化的信息披露包括两个环节：第一是发行阶段的信息披露，第二是发行成功后的持续信息披露。对于发行阶段的信息披露，相关指引中已经作了明确规定，而后续管理阶段的信息披露是一个较长期的持续过程，需要披露的内容包括定期发布受托机构服务报告、评级报告、年度审计等。