目前来看,在铁矿石和焦炭价格共同走强的影响下,高炉价格被压缩至盈亏平衡线以下;盘面持仓量在5月29日达到值97.0万手(单边)后持续下降;港口库存进入低位震荡期,q235b日标角钢*,铁矿石价格继续上冲的驱动力已不存在。自6月份以来,2009合约价格延续了1个月的筑顶行情,此判断得到有效验证。
对照盘面持仓数据发现,在去年的该轮上涨行情中,主力合约1909持仓量在2019年6月21日达到值97.3万手,在2019年7月16日达到价格924.5元/吨,持仓量值出现日期较价格出现日期3周左右。由此可见,q235b日标角钢价格,持仓量的下降是较好的周期判断指标。2009合约持仓量的点在2020年5月29日出现,持仓量为96.9万手,之后持仓从未出现超出该高点。从持仓角度判断,当前铁矿石价格已处于高位筑顶末期。
从供给来看,淡水河谷供应量不及预期是铁矿石此轮行情的驱动力。淡水河谷全年发运量不及预期,盘面价格推升至730元/吨;后期,市场传闻巴西伊塔比拉矿区将因新冠疫情停产,导致盘面拉升至760元/吨;淡水河谷确认巴西伊塔比拉矿区停产后,盘面冲击800元/吨,到798元/吨。目前,虽然淡水河谷依然没有再次下调全年产量目标,但实际上,市场已普遍认为其很难完成目标值。在6月11日铁矿石国际会议上,相关机构已经将淡水河谷2020年全年发运认为下调至2.87亿吨。基于伊塔比拉矿区的复产节奏,笔者认为,该预测已经充分涵盖了疫情的影响,且该因素已经基本完全反映在盘面上。铁矿石品种*属性*强,若无更大向上驱动力,经过较长时期盘整后,大概率会向下运行。
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