发动机vvt技术大规模普及条件已具备。固定的气门结构不适应当前汽车节能减排需求,改变气门正时和气门升程如同调节发动机的呼吸节奏,可以有效提升其燃油经济性和排放性。vvt技术在汽油机和柴油机上应用各具特点,与涡轮增压技术可以共存。目前国内乘用车装配vvt技术的比例超过50%,而商用车装配vvt技术的比例仍较低,vvt技术全面普及后市场想象空间大。
vvt技术并非日韩系专利,欧美系也广泛采用。在vvt技术的推广应用方面,日韩系企业的积极性明显高于欧美系。日韩系vvt技术发展比较全面,拥有一系列适应不同价位车型的vvt技术,而欧美系在发展vvt技术的同时,也大力推广缸内直喷和涡轮增压技术。叶片式vvt系统仍将是市场主流,通过对不同厂家相关技术的分析,我们认为叶片式vvt系统以其结构简单功能完善的特点,将在未来相当长的一段时间内主导vvt市场。
vvt技术市场增量空间广阔。产业政策支持发动机可变气门技术的发展,安装vvt系统具有较明显的经济性。在乐观和中性两种假设条件下的估算数据都显示:在日韩系车企的引领下,我国vvt市场虽然已经较为成熟,但若全面普及(装配率达到90%)仍具有超过2倍的增长空间。
重点推荐东睦股份:公司为粉末冶金行业龙头企业,成长空间广阔,同时公司掌握了vvt关键零件粉末冶金技术,募投项目产能达产后盈利能力逐步释放,公司将享有业绩估值双升。
投资风险提示:vvt技术在国内市场普及率不达预期,东睦股份募投项目产能释放进度低于预期。