晋亿实业高铁紧固件方面,公司在手订单充足,因事故后的高铁修建整体进度明显放缓,导致公司高铁紧扣件方面交付难以把控,造成了公司业绩的更大波动性,目前公司也在积极和铁路系统相关公司交涉,希望交付更加平稳,尽力依托高铁板块业务提升公司业绩;因钢价持续低迷,公司也在地位备了较多原料库存,造成了较大的资金占用,短期钢价仍在低位徘徊,预计对公司短期业绩影响也偏中性。公司主要业务业绩短期仍难有明显好转,唯有赖高铁紧扣件平稳交付维持一定盈利。
五金物流项目尚在投入期,自动化仓储有待市场检验公司因募集资金未能充足到位,目前五金物流项目推进以嘉兴和泉州进展较快,该类项目公司属于首次介入销售端,仍在积极探索中,目前来看,仍处于布局投入期,短期对公司业绩影响有限;中长期来看,随着公司把握主要五金件渠道需求端信息,有望借助公司强大的制造优势,打造更为全面的五金制造销售实力。
本次也参观了解了晋正自动化,公司是依附于晋亿实业的自动化生产线和仓储线成长起来的,目前小规模得承接一些大工程的分包;晋正具备优秀自动化仓储设备承建的实力,目前主要障碍在于市场推广方面,我们预计短期公司重心仍在五金物流方面,内部仓储建设给予晋正自动化一定业务支持,未来想外发展业务水平仍待观察。
估值和投资建议公司仍未能摆脱紧固件低迷影响,高铁订单交付的不确定性及体量也难以拉升公司业绩再回高点,预计公司基本面短期仍难有实质性改善,不建议投资配置,给予“中性”评级,中期不建议介入;近期股价催化剂仍为总理高铁外交、高铁招标、国家铁路建设扶持政策等,具备交易性机会。