市场避险情绪难消
g峰会中美两国元首达成关税不升级的共识，但也设定了天的谈判期。特朗普强调天谈判期的起始日，让市场感到不安。同时，中国科技巨头华为cfo在加拿大被捕，还可能被引渡到美国的消息，更给中美贸易关系的缓和蒙上阴影。要谈事项之多，谈判时间之短，令结果充满不确定性，进而降低投资者风险偏好。英国脱欧进程曲折，保守党质疑首相推进脱欧的能力，日保守党对首相特雷莎梅进行不信任投票，尽管其在不信任投票中过关，但脱欧协议在议会仍面临极大的阻力，对英镑是大考验。美联储议息会议即将举行，尽管市场对年美国加息路径看法不一，但是月加息被认为是板上钉钉的事。美联储加息预期及宏观不确定性引发的避险需求均使得美元强势，对金属价格构成压制。
减产利好被消化 新投产能引注意
三季度原料价格居高与铝价走弱，加剧行业亏损。月电解铝减产步伐有所加快，集中在河南。月减产主要发生在甘肃、青海。另外，山东地区进行环保限产涉及台电解槽。月全国减产约万吨。其中，发生在四季度的减产规模约万吨，这意味着明年一季度将减少近万吨供应，体现在当前现货去库存延续及春节后现货库存累库力度会下降，预计节后现货贴水幅度也会较往年缩小。
但是这并不意味着铝价跌势就此扭转。首先，在减产发生的同时，新投产能也在释放。近日，陕西美鑫万吨铝镁合金项目通电，云铝鹤庆项目溢鑫铝业有望明年月出铝锭，会削弱四季度的减产效果。其次，山东省限产的产能由于是盈利产能，从限产安排看，月底和月中旬大概率重回市场给供应做加法。最后，原料端的氧化铝在新增投放、出口窗口关闭、下游电解铝减产及贸易商抛货加速等多重因素作用下，价格在近个多月的时间里从接近元吨的位置下调至元吨，且仍面临进一步下调压力。传导到铝价则减轻铝厂亏损，延迟部分亏损电解铝的退出步伐，最终仍是拖累铝价。