我们先来举几家已经发布年报公司的年报页数：苏*易购349页，交*银行316页，华*兄弟277页，盐*股份257页，乐*胶片140页。光从年报的页数上，就能把普通投资者吓到，也说明年报有多庞杂。不过，年报的好处也很突出，它是投资者了解、分析、研究、评估公司最直接、最全面、最详细的第一手资料。如果投资者能把感兴趣公司的历年年报都通读一遍，那么你也可以当“股评家”了。读年报，真的很神奇！
如何去读年报呢，可以从业务模式简单清晰的公司入手，好在贵州*台的年报在100页以内，只有98页，投资者可以拿出纸和笔，把感觉重要的内容记下来，看看原本98页的内容，真正对我们有用的有多少？好的，接下来让我们一起读读贵州*台的年报。
一、利润分配预案（p1）
10派109.99元（含税），共分配利润138亿元，剩余661亿元留待以后年度分配。
二、主要经营数据（p4）
注：（p8、p9）经营活动产生的现金流量净额减少主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司存入不可提前支取的定期银行存款及存放中央银行法定存款准备金增加。
三、产品毛利率、净利率（p7）
四、2017年产量（p11）
说明：由于茅台酒的生产工艺特点，35,952吨茅台酒基酒设计产能中，3,360吨茅台酒基酒设计产能在2017年10月投产，实际产能将在2018年释放。
五、2017年销量（p11）
注：（1）为保证公司可持续发展，每年需留存一定量的基酒，按茅台酒工艺，当年生产的茅台酒最少五年后才能销售。
（2）茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成，是技术和艺术的完美统一，因此某一年份的基酒可能在未来数年都会作为产品出现。
六、重大的非股权投资（p13、p14）
2017年12月非募集资金项目情况（投资总额超过公司上年度末经审计净资产10%的项目）
a.根据公司2011年度股东大会决议，公司拟用35.8亿万元投资建设酱香系列酒制酒技改工程及配套设施项目。截止报告期末，共投入资金15.7亿元，完成计划投资的43.97%。
b.根据公司2012年第一次临时股东大会决议，公司拟用41.3亿元投资建设中华片区第一期茅台酒技改工程及配套设施项目。截止报告期末，共投入资金36.3亿元，完成计划投资的87.82%。
七、行业趋势和公司的行业地位及竞争优势（p6、p14）
白酒行业进入新一轮上升期，行业回暖趋势更加明朗。总体来看，白酒行业仍存在“四不变一多”，即白酒作为中国人情感交流的载体没有变；作为中华民族文化符号之一没有变；作为中国人的偏爱消费品没有变；作为中国人消费白酒的传统风俗习惯和文化习惯没有变；“一多”是指随着小康建设步伐的加快，大家崇尚健康，喝好酒、喝酱香酒的人越来越多。
公司是全国白酒行业领军企业。2017年，公司呈现出经济发展贡献突出、品牌建设成果凸显、文化营销水平提升、结构调整成效显著、社会责任积极履行的特点。公司主导产品“贵州茅台酒”在国内外拥有较强的品牌影响力，是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。
市场竞争优势：一是公司有世界知名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独特的环境、特殊的工艺等五大核心竞争力，是公司持续健康发展的坚实基础。二是公司聚集了行业领先的管理、技术、营销团队和精通制酒、制曲、勾兑、品评的工匠队伍，是公司永葆核心竞争优势的坚强保障。三是公司拥有较为稳定的消费人群、忠实的“茅粉”群体、成熟的销售渠道，并在近几年的白酒行业深度调整中创新发展并成功转型，抗风险能力增强，发展基础愈加稳固。
八、2018年经营计划（p15）
一是实现营业收入较上年度增长15%左右。二是完成基本建设投资25.72亿元。
九、高管有关情况（p32、p33）
袁仁国，男，61岁，2001年至今任贵州茅台酒股份有限公司董事长。其他高管情况略。
十、员工数量、结构、专业、文化程度（p38）
十一、财务报表有关数据（p44）
十二、若要了解公司的成立及分红情况，可参看p59
十三、茅台酒新增产能情况，可参看“重要在建工程”（p74、p75）
注：其他系列酒的产能提升项目参看p74、p75，此处略。
十四、公司持有贵州赖茅酒公司43%的股份（p86）。
以上就是贵州*台公司年报的主要内容，涉及到了公司的经营状况，所处行业的发展状况，公司的行业地位及竞争优势，新的年度公司计划、主要财务指标，潜在的利润增长点（重要扩建项目）等。
从中可以看到该公司具备优秀企业的典型特征：
第一、经营模式简单、易懂，业务链条短、风险小。
第二、具有非常高的毛利率，产品定价能力强。
第三、产品独特，产量稀缺，同时拥有大量的预收账款，而没有应收账款，说明产品不愁卖。
第四、产品净利率高，说明公司管理运营成本低、效率高。
第五、管理团队稳定、精品意识强。
第六、能够留存收益，拥有大量的货币资金和充足的净现金流，注重股东回报。
第七、随着产量（含系列酒）的提升和价格的提高，稳定持续的成长可期。
读公司的年报，除了对公司进行全面了解之外，更重要的，可以对公司进行估值。比如该公司，计划2018年销售收入比上年增加15%，按照公司做计划时存在保守的可能，我们按增加30%估算。2018年每股收益大约为28.03元（21.56*1.3=28.03），按当前的股价680元计算，则市盈率为24倍（680/28.03=24）。这说明，当前（2018年4月16日）的股价处于合理偏高的水平。