美国几十年来的统计数据当中啊，能够看到决定你投资回报的其实50%都来自于行业，选择所谓男怕入错行，你看那有些行业天生骄傲，他生来就是一个注定赚钱的行业，但是另外一些行业的起早贪黑励精图治，毛利率也做不高，这就是由行业结构所决定。一个行业是不是赚钱的，大体上是由这个行业里玩家数量决定，你会发现一个有意思的现象，很多风口上的热门新兴行业让投资人赔得只剩下内裤，比如刚刚兴起看共享单车，现在已经有一家公司已经宣告破产了，这就是过度竞争玩家太多的结果，他必然洗牌。但是很多让投资人赚到钱的竟然是一些传统行业，甚至是一些落后行业，为什么会这样？因为传统行业已经经历过了投资、竞争、并购、出清等一系列完整的洗牌，到最后会剩下几个非常少的玩家，垄断格局一旦形成，它的毛利率就开始走高，所谓胜者为王，那就是剩下的为王，就是这个意思。
如果你喜欢看历史，你就会发现这事儿一点儿都不新鲜，也不是什么新时代的开启，100年前的商业格局跟今天是一模一样。100年前的寡头是谁呢？是美国的三家公司jp摩根的通用电气洛克菲勒的标准石油还有卡内基钢铁，但也不要以为他做到寡头就能永远赚钱，股票就永远上涨了，不是的，罗斯福上台之后向垄断企业开炮，联邦政府把洛克菲勒的标准石油给告了，竟然反垄断诉讼成功，标准石油被拆分成了大大小小几百家的小公司，所以以史为鉴永远不会过时。
我们说的第一点是一个行业赚不赚钱，主要看这里面玩家多不多新纪录，太容易做的事情没有价值，创业也好，投资、个人发展规律都是一样，其实我要说的第二点是一个行业是不是能持久的赚钱，你要看他有没有替代品。马云曾经说过我拿着望远镜都找不到竞争对手，这种现象出现，其实往往是因为竞争者根本就没在你的本行业里出现。给大家举个例子，自行车行业中有家公司占据市场份额非常大叫捷安特，80后很多朋友小时候最大的梦想就是有辆捷安特，捷安特的母公司叫做巨大机械，这是一家中国台湾的上市公司。你会看到自行车行业伴随着整个80后的人口红利，它高增长了20多年，但是在2010年拐点出现，巨大机械年报显示他的收入竟然下降了5%，收入下降在它过去的十多年的历史上仅仅出现过一次，那是在金融危机时期的09年的年报，她十多年基本都是增长，但是2016年他营业收入大幅下滑，甚至利润大幅下滑29%，然后一季报刚刚披露，这种拐点特征继续深化，他的利润同比加速下滑达到了33%！为什么会这样，他基本上做到了一个行业中的老大，但是想不到把自己干掉的竞争对手根本都不在自己行业里。目前自行车行业市场占有率最大的是一家共享单车的互联网公司，这其实也让我们想到了打破100年前美国商业格局的也是一家当时名不见经传的小公司叫福特，当时福特向普通人销售汽车，他把汽车的售价降到了800美元，甚至普通的老百姓都是能够负担得起。今天大家在讲所谓颠覆式创新，其实根本不是新理论。100年前通通都发生了。
最后，总结一下一个行业演变的基本规律就是从过度投资开始到新玩家风起云涌，然后洗牌后的寡头垄断。之后新的挑战者出现开启新时代，对投资来讲收益率最好的一段是洗牌即将完成而寡头即将出现的中间的那一段时期！