硬件景气度回升，软件维持高增长，服务增速下降。从硬件、软件、服务三个子板块看，软件板块16年利润增速24%，15年22%，行业收入结构继续向软件转型；硬件板块16年利润增速26%，相比15年的9%明显回升，主要是海康、大华等大体量安防公司带动，以及部分基础it、金融机具公司业绩增速较好；服务板块16年利润增速15%，相比15年有所下滑。
智能安防、it安全、智能交通细分领域增速较高。从细分领域看，16年智能安防、it安全自主可控、以及智能交通/地理信息化公司增速较高，三个细分领域利润增速分别为26.2%、26.7%和23.9%，高于计算机行业利润增速22%。显示出较高的景气度和向好趋势，这也与整个十三五国家对轨交、安防等基础设施it加大投入，以及对大数据战略和相应的it安全自主可控的重视和支持相匹配。相关产业符合发展大方向，建议重点关注。
业绩：内生增长占比约2/3，外延贡献1/3。外延并购方面，计算机行业并购数量在15年q2达到顶峰，而并购金额在16年q1达到顶峰，之后都逐渐放缓。从并购涉及到的细分领域看，16年相比15年，信息化软件、大数据、工业4.0等领域并购数增多。16年计算机行业纯内生净利增速达到14.7%，相比22%的行业整体利润增长，内生部分占比约为66.8%，外延带来的业绩贡献约为33.2%。梳理16年内生高增长计算机公司可以发现，多集中于智能安防、大数据/基础it、信息安全/自主可控，以及部分金融it/互联网金融、金融机具方向。
投资建议。从估值角度看，目前行业pe估值35倍（对应17年wind一致预测eps），如果看18年pe估值在27倍左右，已经接近10年历史底部位置。我们以推荐big name公司和二线优质成长为主。建议关注海康威视、大华股份、东软集团、新大陆、华宇软件、广联达、创意信息、银信科技等。
风险提示。短期市场波动风险。