记者：
现在资本就在选择投资项目的时候，我感觉好像就是收益率只要是比单纯把钱存银行的收益率高一点，就愿意试一试，所以像红杉资本这些，他都投了不止一个品牌，然后都是多点开花，可能就是看看哪一个能真正带来收益吧？
马涛老师：
是这样的，随着“御泥坊”ipo的成功，2018年过完年就上市成功了，在深圳中小板上市，这是一个很强大的信号，就是平台上的电商企业都可以上市了，这是一个非常重要的信号，给很多的电商企业打了一针强心针这。
事实上他并不是真正第一家上市的，或者说在国内上市的其实还有好多家，但是他是ipo的方式上市成功的第一家。
其实在这之前，“韩都衣舍”等几家都已经在在新三板都挂牌的，然后像那个“南极电商”，他是通过买壳的方式上市的，借壳上市，然后像那个“江南布衣”，他是在香港上市的，所以说“御泥坊”是在国内深交所和上交所上市，ipo方式上市的第一股，其他的电商企业也都纷纷用各自的方式上市， 像“阿芙”选择被收购也是一种方式，因为一旦有了资本介入，或者说在你的公司内部已经设置了期权激励的方式，你总是要兑现的，被收购，直接拿到上市公司的股票，把自己的资产装进去，那也是让员工将来可以兑现的一种很好的方式。
虽然现在ipo排队的企业越来越少，但是它对整个中国所有的电商企业而言，哪一家上成功了，哪家没上成功，其实你研究他们的《招股说明书》的话，就知道这些电商企业都是很不错的企业，现金流非常的充沛，利润也很好，你看“裂帛”在通州区补税就补了好几个亿了，人家很有钱，钱多得都放到理财那去。
记者：
那为什么他们没上市成功呢，那为什么上市那么难呢？
马涛老师：
这就是电商企业的一些特殊性。。举个例子，像“裂帛”的姐妹俩，还有姐妹俩各自的老公，这就四个人，对吧？这四个人都是股东，一起来控制企业，那对于过去按照传统工业思维来把关的审核委员会来说，可能就会认为这种股权架构具有很大的风险性，不安全。万一谁跟谁吵架了、离婚了，这就很麻烦了，是吧？
像“韩都衣舍”的话，创始人的股份那么低，他控得了股吗？ 到时候一上市，就有可能被割韭菜，对吧？
所以这就是说电商企业在飞速发展的时候，只顾着发展，但是内部的法人治理结构不完善。当初的根基不稳，设置得不好，现在以至于长得很大了，想改变股权架构就很难了，谁都不愿意放弃手中的利益。
所以这些企业上不了市，归根结底并不是业绩做得不好，而是当初股权架构没有设置好，因此我认为在这方面改造改造还是能上市成功的。