新三板年报披露季刚刚开始，一家互联网金融公司的年报就吸引了投资人的眼球。
昨晚，嘉银金科(832031.oc)发布2017年年报，公司全年实现营业收入15.3亿元，同比增长129%，实现净利润4.1亿元，同比增长526%。按照这个净利润水平，有望在今年所有新三板公司的年报中，跻身前十。
嘉银金科是网贷平台“你我贷”的运营主体，是一家典型的互金公司，也即是我们俗称的p2p。去年看到“趣店们”赴美上市，网贷公司收益畸高，三胖哥不敢相信。而如今看到新三板也有这样的公司，着实吓了一跳！
借壳两年，完美蜕变
早在2015年4月，嘉银金科就试图闯入资本市场。那一年，互联网金融在a股火得不要不要的，熊猫金控(sh600599) 曾公告称，与上海嘉银金服和严定贵签订《支付现金购买资产暨股权转让协议》，拟通过现金收购你我贷公司51%股权。但这笔交易很快便随着a股的牛转熊而告吹。
登陆a股不成，嘉银金科又考虑曲线上市，借壳新三板。
这个“壳”，就是2015年3月刚刚挂牌新三板的上海复仁信息科技股份有限公司。这是一家为电信运营商提供通信网络工程服务和维护服务的公司，2014年仅有1488.93万元收入，净资产仅有924.31万元。
股东结构简单、无不良资产、轻负债，这些因素让嘉银金科盯上了这家壳公司。
2015年8月，复仁科技向严定贵、崔秀英、杜雪华、张光林四名自然人和上海金木水火土投资中心(有限合伙)发行4000万股，募集资金8800万元。发行完成后，严定贵成为公司第一大股东和实际控制人，复仁科技的两位原股东赵鹏和陈曙持股比例降低至16%和4%。
随后，严定贵又通过协议转让和非交易过户的方式，将赵鹏和陈曙的股份全部收购。到了2016年9月，复仁科技的股权结构已变成严定贵持股61%、上海金木水火土投资持股27%，张光林持股12%。
取得复仁科技的控股权，接下来便是将p2p业务装入挂牌公司。
2015年9月，复仁科技与你我贷的原运营主体上海你我贷金融信息服务有限公司共同出资设立上海你我贷互联网金融信息服务有限公司，持股95%。一个月后，又以300万元购买上海嘉银金融服务有限公司及其子公司的部分机器设备、预付账款及无形资产。此次投资后，便形成了公司网贷业务的核心资产。
在将复仁科技的原有资产上海汇祥信息工程有限公司、上海复跃信息科技有限公司出售给原股东赵鹏后，一家纯正的新三板p2p公司就此问世。
这算是一次十分标准的“借壳”，而对于你我贷创始人严定贵这个理工男来说，可能有些复杂，背后的资本运作高手究竟是谁？
业绩暴增，分红4亿
在完成借壳操作后，嘉银金科在2016年便已经金蝉脱壳，实现营业收入6.67亿元，净利润6487.91万元，向投资者展示了p2p生意超强的盈利能力。
而在2017年，嘉银金科更加疯狂，净利润暴增近6倍，同时公司现金及现金等价物净增加2亿。
不仅如此，嘉银金科超15亿的营业收入，应收账款却只有1.7亿，这样的周转率和现金流水平不知道让多少传统企业汗颜。根据年报披露，公司的应收账款主要是第三方托管账户中的余额。
三胖哥注意到，嘉银金科的业绩基本上全部来自于全资子公司上海你我贷互联网金融信息服务有限公司，母公司只有2843.8万元的云数据管理服务费收入。
你我贷的商业模式，也十分简单粗暴，实质上就是一个网络借贷信息中介机构，为借款人与出借人之间的交易提供撮合等服务，收取平台服务费用。2016年平台撮合22万笔网络借贷业务，收取服务费6600万元，2017年撮合量激增到521万笔，收取服务费15亿元。按照这个数据测算，用户在你我贷上每成交一笔，平台收取的服务费平均为290-300元。
三胖哥简单浏览了下你我贷官网上的产品，平均借款额在3000-5000元，也就是说，差不多10%的借款要想被平台抽走。
在发布年报的同时，嘉银金科也抛出了一份“巨额”分红方案，分红总额高达4亿元。
这份分红方案包括了两个部分：先是子公司上海你我贷将未分配利润4.82亿中的4.3亿全额分给了嘉银金科，随后嘉银金科再以总股本5000万股为基数，每股派发现金红利8元，总计分红4亿！
要知道，多少新三板公司可能这辈子加起来也赚不到4亿，嘉银金科这一下，就分出去4亿真金白银！而公司目前也只有4位股东，4亿分红中的大部分就落入了实际控制人严定贵的手中，后者直接持有嘉银金科58%的股份，通过第二大股东上海金木水火土投资控制公司27%的股份，合计控制公司85%的股份。
你我贷的真实情况？
p2p公司真的这么赚钱？为了一探究竟，三胖哥决定对你我贷这家网贷平台进行详细剖析。
根据公司官网披露的信息，你我贷成立于2011年6月。移动端app2014年上线，目前服务已覆盖了全国近30个省的100多个城市，通过你我贷对接的资金已深入到中国广大的二三线城市、乡镇地区及农村，帮助了数十万急需融资发展的小微企业主、个体工商从业者及个人用户。
从这段披露来看，你我贷的用户，基本上是积聚在中国二三线城市。
打开据网贷之家中的你我贷档案，我们发现，你我贷的发展指数在网贷平台的评级中可以排在前20，前10大投资人资金总额占比9.13%，平均期限为23.91个月，更有单一土豪豪掷11.5亿在你我贷平台上！
和所有p2p公司一样，你我贷的风控一样压力山大。截止到昨日，平台上累计待还余额高达204亿元，待还借款人数202万，可平台上的投资人数却只有1.06万人。
在公司官网上披露的产品中，月月升、季季丰、双季赢、嘉利宝……让人眼花缭乱。平均的年化收益率在8%-10%，新手专享更是高达15%。
尽管从财务数据来看，这家p2p公司确实很美，但如果看上面的这几项运营数据，暗含的兑付风险同样不小。
未来，奔赴港股？
年赚4亿，新三板这座“小庙”还能容得下嘉银金科多久？就在上个月，另一家新三板网贷公司万惠金科(430705.oc)刚刚从新三板摘牌，去年前三季度实现净利润同样高达1.1亿元。
尽管还尚未摘牌，但严定贵似乎已经在为嘉银金科的未来铺路。
港股上市公司中国支付通(08325)，去年底发布公告称，执行董事严定贵涉资767.04万港元增持公司544万股股票，增持成本1.41港元/股，增持后严定贵持股比例升至24.29%，巩固了第一大股东的地位。
也就在去年底，互金风险专项整治办和p2p风险专项整治办联合印发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，要求网络贷款必须持牌经营，而你我贷目前所做的网络贷款业务一直属于无牌照经营。严定贵入主中国支付通，大概率是看中了对方手中的支付牌照和网络小贷牌照。
所以，在成为中国支付通实际控制人后，严定贵将你我贷装入港股，或许只是时间问题了。