1.天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。那些在行业萧条期末端仍有良好现金流，极具竞争能力的企业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价值。产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。行业的天花板尚不明确的行业。这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料；要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。
2商业模式商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。
研究商业模式的意义在于：
是不是个好生意？
这样的生意能够持续多久？
如何阻止其他进入者？
这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。
商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力，壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。
3企业的核心竞争力商业模式谁都可以模仿。但是，成功者永远是少数。优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。专一性：专一并不等同于“单一”，而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。创新能力：优秀的研发团队，已经获得的能够提供高标准产品和服务的先进的工艺、流程，或是发明专利，等等。管理者优势：企业的发展为投资者带来超额收益。企业的领导者及其管理团队的素质关系到企业的素质，关系到企业能走多远、能做多大，“投资要投人”正是这个含义。重点要考察领导者和管理团队成员的背景，通过跟踪他们的言行（通过新闻、招股说明书或董事会报告）中获取企业的发展方向、行业战略、用人机制、激励措施等方面的信息。我们需要判断他们的人品、格局和价值观，这些因素都会潜移默化地影响一个企业的前途，也间接地影响到投资者的回报率。
4经济护城河（市场壁垒）护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：
1.回报率
从历史上看，企业是否拥有可观的回报率？回报率主要指毛利润、roe（股东权益回报率）、roa（总资产回报率）和roic（投入资本回报率）。
2.转化成本
企业的产品或服务是否具备较高的转化成本？转化成本是指：用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本（含时间成本）与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值。
3.网络效应
企业通过哪些手段销售产品？具体地说，是通过人力推销、专门店销售、连锁加盟还是网店销售？各种销售手段分别为企业带来多少销售额？
4.成本与边际成本
企业要想长久地保持成本优势并不容易，它需要有优于对手的资源渠道（原材料优势）以及更优越的生产工艺（流程优势），更优越的地理位置（物流优势），更强大的市场规模（规模优势），甚至是更低的人力成本。
5.品牌效应
事实上，对于大多数用户而言，他们对于品牌的敏感度远不如对价格的敏感度那么高，价格是指导购买行为的第一要素。品牌的意义在于它能够反映出产品或服务的差异性、质量、品位和口碑。因此，具有品牌效应的产品或服务应该具有如下特征：
具有很强的辨识度。
是信任、依赖和满足感。
高于一般水平的售价。
是企业的文化和价值观。
对于消费者来说是一种优先购买的选择。
6.企业采取了那哪些措施来保持以上这些优势不被侵蚀？
5成长性成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据（最好涵盖一个完整的经济周期）能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。
1.收入是利润的先行指标。
收入增长情况
主营业务的变化
主要客户销售额分析
主要竞争对手比较
2.毛利率水平体现了企业的竞争力。
毛利率水平
成本构成
3.净利润的水份
经营性利润（剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润）
真实的净利润（经营性利润-所得税）
4.收入与利润的含金量
现金收入率（销售商品或提供劳务收到的现金/收入）
经营现金率（经营活动产生的现金流量净额/收入）
自由现金freecashflow（自由现金=运营现金流-资本支出）
自由现金/企业价值（fcf/ev，企业价值=市值+有息债务）
回报率水平roe（股东权益回报率，或净资产收益率）
roa（总资产回报率）
roic（投入资本回报率）
杜邦法
波特五力法
swot法
7安全性：关键是现金流与现金储备。1.资产结构
a.现金资产，资产中现金及现金等价物的比重，代表了企业的现金储备。
b.可转换现金资产，包括金融资产、交易性资产和投资性资产等等。
c.经营性资产
2.负债结构
a.有息负债
b.无息负债
3.运营资本与资本流转
a.应收账款与主要欠款方
b.存货构成
c.资本流转情况，即：本期运营资本变动与上一期运营资本变动的差值。
运营资本变动=（预收+应付）-（应收+预付+存货）
d.用别人的钱赚钱。具体来说就是企业的运营资本变动为正值，即：（预收+应付）>（应收+预付+存货），上游客户的应付款与下游客户的预收款相当于一笔无息贷款，
e.信用。这里的信用是指票据信用。
4.现金流是评估企业竞争力的关键指标，因为利润可以被粉饰，其结果的水分较多。经营现金流持续为正的企业具备研发和投资实力。大致可分为几种情况：
a.现金增加值和经营现金流都是正值——企业很安全。
b.现金增加值为正或者相抵，经营现金流为负值。表明筹资、发债或者银行借款的现金流入抵消经营现金支出。企业还算稳健。须结合利率水平评估企业有可能存在的财务风险。
c.现金增加值和经营现金流为都为负值，表明公司存在财务问题。当然对于家公司的判断要看其发展趋势，要看核心竞争力和市场壁垒。
d.现金增加值为负值，但经营现金流为正值。说明企业有投资、研发或者还债支出。这种情况须具体分析。重点要判断消耗现金的主因是哪一部分（投资还是筹资）。最不理想的状况是现金仅仅用于还债，投资