原创-2017年中国宏观经济分析展望报告（第一期）
2017年中国宏观经济形势分析与建议（第二期）
2017年中国宏观经济形势分析与建议（第三期）
下方内容为第四期：
五、国内收入分配格局
2017年国内生产总值为82.71万亿元，较上年增长11.15%；折合美元国内生产总值为12.27万亿美元，折合人均收入为8824美元，较上年人均增长9.03%。其中，居民收入、企业和政府财政和收入分别37.35万亿元、28.10万亿、17.26万亿元，较上年10.03%、8.16%、14.66%；社会收入中，居民、企业和政府的收入分别占全社会收入比重的45.16%、33.98%和20.86%。政府收入为2011年以来的最低水平，政府在履行让利于民的承诺；居民收入占比也是为三年来的最低水平，企业收入为三年来的最高水平。
居民收入中，2017年农村居民的收入为7.75万亿，较上年增长6.23%，城镇居民收入29.6万亿，较上年增长11.07%；农村居民收入站全社会总收入的9.36%，为历史呢最低水平，城镇居民收入占到全社会收入的35.80%；农村居民的收入中外出务工收入7.29万亿，较上年增长8.70%，占到农民收入总额的94.12%，农民非外出务工收入总额为4552亿元，较上年下降22.11%，折合非外出务工农民人均收入仅为25.30元，较上年下降16.71%。农民非外出务工收入的大幅下降，严重影响的农村地区及全社会总需求的增长，非外出务工收入的人群平均收入从新回到了贫困线以下，影响我们中央农村地区的脱贫目标的完成。
企业收入中，全年规模以上工业企业利润收入为7.52万亿，较上年增长9.28%；非规模以上工业企业收入为20.58万亿，较上年增长16.76%。企业收入中，按照所有制制类型，国有企收入2.90万亿，较上年增长25.17%；非国有企业的收入25.20万亿，同比增长13.57%。
工业企业中，2017年国有企业、集体企业、股份制企业、外资企业、私营企业的总利润分别为16651亿元、400亿元、52404亿元、18753亿元和23753亿元，按历史数据，较上年分别增长41.70%、-16.15%、11.03%、8.07%、-2.35%。分别占到工业企业利润总额的22.15%、0.53%、69.70%、24.94%、31.59%。
值得关注是集体企业收入为2005年以来的最低水平，较2011年的882下降的54.66%，复合年均下降12.35%。我们一直希望农村集体企业可以成为推动农村经济发展的主要的动力，但是集体企业经历2005-2011年的利润上涨态势在2011年呈现下降态势，面对集体及企业的利润的持续下滑，集体企业是否可以承担期重任，需要考虑，同时我们也需要考虑最近几年我们对集体企业的政策是否需要认真总结和回顾。
六、货币金融市场与社会债务现问题
初步统计，12月社会融资总额11398亿元，月度同比下降29.9%；连续两个月出现明显下降，社会融资下降带来社会总需求增长放缓，带工业生产放滑，显示我们经济增速对于社会融资明显依赖，11月，12月社会融资减少对于控制春节物价和房价有重要意义，对于防范资本市场的泡沫有重要意义。
分项融资变化情况来看，信托贷款出现增长，外币贷款和未贴现汇票承兑明显增长显示2017年的总体经济出现好转，但是委托贷款下降明显，显示企业国企央企倒卖资金的现象得到一定的控制，但是企业的债券融资大幅下降，非金融企业股票融资没有增长。
2017年社会融资规模增量为19.54万亿元，同比增长11.64%，融资增长速度和gdp现值增速速度基本一致，显示融资对经济增长的重要意义，当前经济增长呈现出明显的拆东墙补西墙，才能强强不倒，维持经济的正常运行；借贷融资对经济运行的健康极为重要，一些银行的对对中小企业抽贷危害经济的健康发展。
要改变当前局面必须放开放活中小企业，提高低收入群体的收入水平，提升社会实际消费，将政府消费和政府转移支付形成高收入群体剩余消费能力调整到低收入群体，成为更加现实消费，对已实现经济可持续发展，防范进入中等发展陷阱有重要意义。
从年度的融资构成来看，当前国内企业融资基本还是依靠银行信贷为主导，企业直接股权融资和债券融资依然占比极低，两者和及仅有1.37万亿，仅占全部社会融资总额的6.99%；直接银行贷款高达72.38%，完全的银行直接贷款会带来金融系统的风险更加集中。
对比2013年企业直接贷款已经降到的53.37%；企业债券融资达到10.81%，委托贷款达到15.28%，对缓解银行的风险有重要意义；但是当时股权融资占比更小，仅为1.33%，为严重不足。
最近几年我们企业的社会融资中债券融资比重明显下滑，股权融资发展缓慢，资本市场出现的明显的退缩。面对当前资本市场退缩，我们必须完善立法，实现资本市场的公正、公开、透明、消除权贵资本垄断，消除市场权利寻租，从而有效推动资本市场健康发展，实现经济社会的高效运行，当前市值是监管部门的进行调整市值采取措施消除权利寻租，但是我确实公开公正透明的法治环境，依靠精英道德监管市场面对巨大缺乏制约额权利，出现问题也是迟早的问题。当前的市场寻租的全国资本对市场的垄断已经严重阻碍的经济的健康发展，这是最近今年经济困难的重要原因，资本市场的制度化、程序化，实现社会融资的公开化、透明化、公正化是实现经济社会健康发展的关键。
2017年年末，社会融资规模存量为174.64万亿元，同比增长12.%。融资余额增速明显快于总需求增速和gdp增速，显示我们资金的利用效率偏低，我们缺乏应有的制度创新和技术创新，当前关键的制度创新严重约束的我们的经济和社会发展，我就是我们提出制度变革才是我们经济发展的动力，科学技术效率发挥需要良好的制度，公开透明，公正合理的市场制度作为基础。股权融资和资源融资占比严重不足阻碍我们的社会融资的健康发展。
融资存量保持较高的增长，利于国内经济增长提供了的充裕的货币基础，融资总量的增长速度远远快于社会总需求和名义gdp的增长速度，我们的经济制度和社会制度依然存在制约经济增长的因素。
消费、投资、总需求的增长低于社会融资的增长速度，显示我们经济体制中存在明显的阻碍投资、消费增长的因素。其中，社会分配不公平、普通居民基本社会保障缺失严重阻碍社会融资转换成为现实的消费、投资，形成现实的社会总需求。大量资源集聚在部分集团、部分社会群体，大量资金在金融银行体系自循环和大量资金的外流的国际市场严重中阻碍的消费、投资等社会总需求更是融资总额的提升而增长。面对大量资金的流入部分集团和社社会群体，央行必须加速推定货币结算的电子化，加强推动货币结算和商业的交易的一体化，推动资金的有效的应用。
当前国家对农业支持力度下滑，甚至对农业的剥削存在严重的剥削，导致城乡经济差距进一步扩大，农村地区的地区的总需求和社会资源无法的得到充分利用，严重影响经济的健康发展。
央行货币发行与信贷投放, 12月末，广义货币(m2)余额167.68万亿元,同比增长8.17%，增速比上月末下降0.85个百分点，比上年同期低3.19个百分点；狭义货币(m1)余额54.40万亿元,同比增长11.76%，增速下降0.89个百分点，比上年同期低9.59个百分点；流通中货币(m0)余额7.06万亿元，同比增长3.43%。综合央行年末国内信贷和国外净资产所形成的央行货币总投放为203.36万亿，较上年增长9.10%。
m2及央行货币总投放增速速度明显的回落，均出现历史的低位增速，对社会总体价格总水平的起到明显的控制作用，尽管央行的获总投放增速较缓，货币存量规模极大，为社会融资提供基础。
从年度货币投放来看，2017年央行货币新增供应量为16.96万亿，较上年下降32.36%。其中国外货币总供应减少1.07万亿元，降幅缩小36.14%；央行国内年度信贷供应总量为18.02万亿元，同比减少32.60%，但是社会融资总规模为19.54万亿，较上年增长11.64%；货币供应总量的供应较快较慢与社会融资的快速形成反差，反映当前的经济处于处于恢复阶段，市场对未来经济的收益预期看好，过去沉淀货币流动性开始复活，变成现实的流动性。
年货币存量来看，国内不同主体间增长速度差异明显，政府、金融机构、非金融机构三种类型社会机构的货币增幅分别为26.20%、5.52%和10.52%。政府机构占有货币投放继续快速增长，其他金融机构的货币占款增速回归正常，非金融机构10.52%，基本同gdp现值增幅相一致，实现资金流向实体的政策导向，减少的金融机构的间的资金操作，利于总体社会价格水平的稳定。
关于债务问题分析
综合央行公布的债券余额和央行信贷余额统计，截至12月末全社会的债务总额为250.4万亿,较年初增长28.76万亿，同比增长12.97%，全社债务增长速度远远超过社会总需求和总产出的增长速度，不利于经济的向健康的方向发展。社会负债总额超过的央行货币总投放形成的全社会203.36万亿总资产。债务为社会总资产的1.23倍，为年度gpg的3.03倍
全社债券合计余额74.41万亿，较上年增长16.64%，较上年同期增长10.61万亿。其中，政府债券28.15万亿，较上年增长24.72%，金融债券27.83万亿，同比增长17.68%，企业债券18.33万亿，较上年增长4.61%。政府和金融机构的债务出现快速增长需要引起的足够的关注，政府和金融机构债券的过快膨胀显示资金仍在继续在政府和金融机构内部循环，没有进入实体企业，导致资源权利配置。
全社会经济负债率不断的提升说明社会的经济的运行效率的不断下降，央行宏观总需求不能形成最终实际的社会总需求，更重要债务超出社会总资产可能危机社会信用，带来债务链的断裂引发相应信用危机和经济危机，同时巨型债务人败德问题更可能导致危机的爆发。
面对债务问题的集聚扩张，必须采取有效策措施推经济较快的增长，经济增长解决所有经济问题的最终方案。
经济增长必须实现供应需要协调一致，当前债务问题快速增长导致的财富分配差距的急剧扩大，影响现实的社会总需求的扩张，导致的社会需求的严重不足这是当前经济问题的重要原因。
截止年末央行信贷总额为178.03万亿，较上年增长11.26%，为最终的社会信贷的总额，对中政府债权债权为11.51%，其他金融机构的债券总额16.10%；对非金融部的信贷总额为72.39%。
央行对全社会的信贷主要通过银行系统提供，主要体现在银行对不同的主体的信贷，显示社会间接债务，银行总体贷款总额为125.6万亿，较上年增长12.09%，这部分的现代的存在更大的风险，可能对金融体体系产生不利影响。
住户贷款40.52万亿，占到贷款总额的32.26%，较上年增长21.40%，住户贷款的增速度远远超过居民收入增长和居民出现增长，住户贷款为居民年度收入的1.08倍，居民年度收入负债率达到108.5%；居民年度贷款为年度储蓄3.63倍，居民年度储蓄的负债率为363.4%。当前国内居民年度收入和储蓄负债率2016年分别提高10和18个百分点；较2015年分别提高21.13和59.18个百分点。过去两年居民收入和储蓄的负债率的快速增长，带来的社会风险的快速增长，房价快速增长，房贷的快速增长成为全社会居民负债率快速增长的主要动因，房价上涨和住房贷款的快速增加的社会风险，后期居民新增贷款必须注意风险的控制，防范全社会系统风险的不断增长。
2017年银行贷款余及债券余额增长总量为24.17万亿，非银行金融机构债务余额有所下降，下降0.32万亿,降到0.64万亿，较上年下降1/3，非银行金融机构的风险明显下价格。非金融机构的债务增长6.55万亿，低于居民债务7.14万亿增幅；居民债务增长幅度低于居民银行存款增幅的1.57倍。综合上述数据来看国内居民债务风险快速增长。
包括商业银行在内工商企业来看，银行贷款和债务之和为127.8万亿，公司的年度利润的债务率为455%，其中工业企业利润债务率829%，属于基本正常，较上年下降21和38个百分点；企业的风险率有明显的下降；但是国有企业利润债务率达到3440%，相对偏高，企业业绩管理需要改善，国有企业的必须进行分类管理，属于公益特性和社会基础设施性的企业的均有明显的外部性，不应过度可虑的企业的经济效应，对于竞争性行业的应该依据一般商业企业的进行考核，政府按在出资人和资本方对经营者进行考核。
政府债务28.15万亿，年度财政收入为17.2万亿，政府财政收入的债务率为163%，较上年提高22个百分点。
总额上述分析来看2017年政府、居民的负债水平在提升，工商企业的债务风险有所下。降，中央严控风险对于稳定和控制社会风险有着重要的效果。
七、人民币的汇率和价值及外汇储备
外汇储备方面，截止12月末我国外汇储备达到31399.5亿美元，当月增长209.7亿美元，同比下降4.30%，环比增长0.66%，连续11个月外汇储备出现增长。折合人民币价值的外汇储备总额20.71万亿元，月度同比下滑0.58%。
12月经常项目顺差为339.9亿美元，资本账户逆差133亿美元；年度经常项目顺差1878亿美元，资本项目资本净流出为584亿美元，全年资本项目保持你和经常项目呈现出明星的...