楼市在5月份出现了环比下跌，当然这主要是1-2线城市，3-4线城市的楼市可能由于资金的溢出效应还在涨的热火朝天。很多人关心的问题，这波楼市调控能持续多久，房价能不能跌回来呢?
第一，看加息周期，我们之所以努力的金融去杠杆，就是为了降低明年加息之后所带来的市场风险。美联储今年已经加息两次，年底还会加息，届时中美利率基本持平，明年开始我们大概率是跟随美联储而加息。
第二，金融去杠杆，从美国次贷危机来看，从2004年开始加息，主动金融去杠杆，清理影子银行的资产。在去杠杆初期信用资产不但没有萎缩，仍然在加速膨胀，房价依然再涨，最后商业银行违约和不良贷款双升，直到激进的雷曼兄弟倒下，才引发了金融危机。如果这轮楼市调控从2016年10月开始计算，那么到2018年底之前。政策的力度都不会减弱。
第三，看历史，中国历次的楼市调控期，比如96-97年，比如2006年，比如2013年，三次楼市调控的时间基本不会少于18个月。而楼市的调整期也不会少于18个月，如果从5月份的房价的环比拐点开始计算，那么也指向了2018年底的时间点。也即是说未来的一年半时间，大家看到的应该是楼市不断冷却，房价逐渐下跌的情况。
第四，看教训，这里面主要有两个教训，外部的教训是日本，日本当年也出现了美国一样的情况，但日本人就畏手畏脚，不敢让金融机构倒闭，还让他们互相交叉持股。内部的教训，我们也不少，前几次的楼市调控都是刚到一半就鸣金收兵，结果迎来的不是楼市回归正常，而是房价的报复性上涨。
其实可以理解为：哪边需要楼市去库存，哪边地价、房价就要爆涨。还有就是明明没有房价暴涨基础的城市也在暴涨。已经完成楼市房地产去库存的城市，楼市安全系数相对较高，只要不出现楼市大面积崩盘，不会出现房价大幅度降价的。也不会大幅度涨价的，应为库存去完了，现在要引导资金到实业中去了。国家把资金逼向三四线城市和实业。估计会有一波动作，把资金最终导向实业。今年企业大批ipo上市就是这个逻辑。大概率出现一次股票大幅上涨的行情。
综合来看，无论是内部外部，主观被动，我们的这次楼市调控期，应该至少是2-3年，政策效果至少维持到2019年，现在只是效果刚刚开始显现。未来一年会看到，三四线率先暴跌，未来两年看到一二线明显下跌。房价回到2015年底的起点并非没有可能。