如果说投资是为了对冲通胀，那要回答这个问题，我们首先需要了解的是，通胀到底有多快？
我们先看美国的历史， 过去一百年美国通胀年复合增速达到3.3%（70年代放弃金本位制度后，货币膨胀加速，cpi年复合增长超过4%）。从1913年开始计算，美元购买力贬值了97%，每100美元的购买力仅剩3美元。
这仅仅是以一篮子消费品的价格来衡量货币购买力贬值速度。实际上，当家庭财富越过纯粹为了满足当年消费的临界点，购买资产是更重要的支出，以资产衡量的货币贬值速度远快于cpi。
中国的数据则更加惊人。我们先看历史货币供应量的数据，这个数据相对比较可靠。我们能找到的最早的数据是1985年。当年的m2为5198亿元，而2015年m2接近140万亿。30年增加了267倍，年化增速为20.5%。
要衡量人民币贬值的速度，我们需要参考gdp或者cpi的数据。但国内这两个数据并不可靠。cpi比较基准经常修正，而且参杂了zf主动调节意愿，明显不符合真实情况。
因此我们尝试用别的数据去推断。一个合理的算法是以电力和钢产量来衡量实际gdp或者实物财富的增长。恰好这两个数据是比较可以得到的，结果也比较接近。
1985年的发电量是4107亿千瓦时，而钢产量是4679万吨，到2015年，发电量58141亿千瓦时，钢产量8.03亿吨。两者分别增长14倍和17倍。
那gdp增长了多少？由于公开的gdp数据有很大水份且计入了货币的因素。
我们用一个更加合理的估计，gdp增速=发电量增速+2%，原因是通过提高能源使用的效率，单位gdp耗能下降。这个公式的来源是bp在全球能源展望中大致推算的数据，具有一定的参考意义。（参考：《bp2035世界能源展望》）
按照这个公式估算，这30年我们真实gdp增长大约是24倍，年复合增长11.2%，而货币量增加了267倍，年复合增长20.5%。这意味着单位gdp对应的货币量增长了11倍。假设货币量和gdp在1985年都是1，那这三十年的变化是这样的。
仅仅考虑gdp和货币流通量的比例，我们的货币的购买力在过去30年贬值了91%， 每年贬值9.3%。
逻辑是这样的， 每年的gdp一部分用于即时消费（比如餐饮、spa），一部分用于投资形成社会资产（工厂、桥梁、房子）。那社会某一时点的总财产+即将消费掉的商品（服务）为x，那x大约是等于gdp的n倍，比如说大约是5倍的gdp。那2015年的x相对于1985年的x的增长和gdp增长应该是同步的，大约也是24倍。但我们货币量增长了267倍，也就意味着以全部资产和即时消费的商品（服务）来衡量，其加权平均价格涨了大约11倍，货币贬值了91%。
11倍是一个加权平均后的价格变化。实际上，对于一个具体商品价格变化可能会被这个数字大，也可能比这个数字小。很多工业品价格从绝对价格上实际上并没有上涨多少，比如汽车、摩托车、自行车、电视；但一些供应受限的产品，比如核心区域的房子，其增长速度远远超过11倍。
弗里德曼说“一些通胀都是货币现象”其实不准确。最终还是供需关系决定了一切的价格。
货币飞速膨胀的副作用是社会财富排名和阶层的激烈洗牌，保有和传承财富非常困难。
在快速通胀的社会中，其实富人比穷人更加容易受到伤害。 可以回想一下你身边的例子。80年代的万元户已经是小富翁，现在不过是一个lv皮革包的售价；而你身边现在的富人，又有多少是20年前就是富人？穷变富、富变穷，中国的阶级不是什么固化了，而是变化得太快。
回到开始的那个故事。我们必须问一个现实的问题---未来我们需要跑多快的速度，才能留在原地？
至少7%。
按照央行的m2增长目标，大约是每年增长12%。而真实gdp的增速，大约每年在4-5%，这意味着你的资产必须增速7%以上才能保持购买力。
按照7%的标准，我们可以投资什么？
首先排除的是所有类现金的理财模式，包括现金、存款、国债、银行理财、余额宝等等。这些利息回报远远不到7%。现金类资产长期看都是不断贬值的，因为在实施利率管制的环境下，利率是被人为压低的。举例来说，100元的银行理财，每年5%的利息，但本金贬值7%，每年真实汇报时-2%。小规模的p2p或者民间借贷收益率很高，但实际上有很大的违约风险。假设年回报15%，但有10%的跑路风险，那就预期账面年回报率大约也就是5%，和银行理财相当。
股票市场？过去十多年，中国股票市场总体上看是融资者的天堂，投资者的地狱。真正获得长期稳定回报的投资者少之又少，投资者作为一个整体依然是亏损的。如果缺乏真正的研究能力和投资能力，又没有找到可靠的投资管理人的话，盲目投资股票的意义还不如买银行理财。
什么资产才是好资产？从通胀的角度看，所有不能被印刷机复制出来的是好资产。也就是所有未来有稳定需求，而且供应受到限制的资产。
第一，核心城市的核心地段，除了北上广深外，也包括省会城市或者省内发达城市的核心地段。在合适的区域和价格置业，对大多数非职业投资者而言，是比较稳定的，抗衡通胀的投资。尤其是房贷利率仅有不到5%的时候，你的负债是抵御通胀的利器（通胀环境中，负债也会不断贬值）
第二是你的专业技能。无论你是一个律师，牙医，老师，如果你的技能依然被社会认可，你都可以获得足够高的报酬，而且这种报酬是不受通胀影响的。所以，有机会的话，将你的钱用于投资提高你的专业技能，这是真正能够抗衡通胀的方式。
第三，去消费和享受生活。凯恩斯说，长远来看我们都已经死了。陪父母去旅游，给爱人买一束花、陪孩子去度一个假，奖励自己一个心仪的手表，都是钱能买到的最好东西。无论你最终有多少钱，花掉的，才真正是你的。