上个月，美国WTI原油价格下跌，对冲基金暂停上涨步伐。但在原油价格上涨后，投资者还是对原油市场失去信心，因为他们对上周美国原油库存量下跌3.9%的报告感到震惊。

　　花旗集团全球市场分析师蒂姆•埃文斯( Tim Evans ) 周五在接受电话采访时说：“投资者对原油市场的情绪似乎过度悲观。我们正在回应每一个看跌的消息，但却忽视了某些看涨的消息。”

　　原油期货今年下跌18％，因为投资者怀疑石油输出国组织及其合作伙伴为缓解全球供应过剩而作出的努力。上周，俄罗斯表示反对继续减产后油价暴跌。市场很快就忽视了美国原油库存下降至1月份以来的最低水平。

　　WTI原油对冲基金的投注表明，原油熊市比原油牛市活跃得多。两个多月里，没有一个月的投注涨幅超过5%。与此同时，押注人民币贬值的剧烈波动也为市场定下了基调。美国商品期货周的数据显示，截至7月3日，货币基金经理在WTI的净多头头寸上涨了12%，至149,951个期货和期权，主要原因是卖空者下滑。

　　上周五，交易委员会发布报告称，虽然期货合约长期上涨不到1％，达到316447，但原油空仓下跌7.8％至166496。 在过去三周内，期货合约几乎翻了一番，飙升至近一年来的最高点。

    油价上涨的原因是空头回补

　　据花旗集团的埃文斯(Evans)称，最新数据显示，上周油价上涨的主要原因是空头回补。空头者以低价买进借来的股票又以高价卖出。他说。“这可能是一个迹象，表明我们已经达到了一个水平，即那些交易员只是愿意获取利润。”

　　商品期货交易委员会(CFTC)报告称，投资者也为汽油和柴油提供了喘息的机会，减少了两者的净空头头寸。上周五，美国WTI原油下跌2.8%，收于每桶44.23美元。全球基准布伦特原油下跌2.9%，至每桶46.71美元。今年6月，沙特的原油产量攀升至近一年来的最高水平。美国页岩钻探公司继续增加钻井数量，今年美国原油产量都在上升。投资者对全球供应过剩的担忧，使得过去六周原油期货的价格维持在50美元以下。甚至对冲基金经理安迪•霍尔(Andy Hall)也屈服于原油市场的悲观情绪。据悉，之前他在原油市场上的基调一直是乐观的。最近一封给投资者的信中这样写道：全球原油市场“严重恶化”，油价可能会跌至每桶50美元左右。

　　美国驾车出行季提振油价

　　不过，马萨诸塞州温彻斯特(Winchester)的战略能源与经济研究总裁迈克尔•林奇(Michael Lynch)表示，对冲基金看多情绪的增加，并不完全是因为空头回补。 林奇在电话采访中说，美国夏季驾车出行季的到来，将增加原油的需求。墨西哥湾的飓风季节也在逼近，而朝鲜和卡塔尔的政治紧张局势也可能让投机者相信，油价可能会反弹。林奇也看到了扭转局面的可能性：“尽管基本面还不太好，但油价未来还是看涨。油价开始反弹时都是卖空行为，这是牛市出现的早期信号。”

　　但就目前而言，原油熊市似乎赢得了胜利。美国西雅图银行负责管理1420亿美元资产的投资策略师罗伯·霍沃思说：“直到我们开始消耗库存数量、生产放缓,如果需求量上涨且没有超过供应量,我们将继续看到这些负面的情绪。”