【研究报告内容摘要】
px:成本端提振px价格。周内,opec+预计延长减产规模至7月末的消息推动原油价格大幅走高,成本提供一定支撑。但px库存处于高位,亚洲市场基本面疲软,市场交投清淡,价格难以得到支撑。px生产利润缩水,生产商考虑降负荷以维持基本面平衡。目前,pxcfr中国主港价格在522(与上周相比,+49)美元/吨,px与原油价差在214(-2)美元/吨,px与石脑油价差在143(-12)美元/吨。
pta:聚酯市场产销向好,pta价格上涨。供应端,川化能投100万吨/年pta装置于6月1日短停一天,周末恢复至满负,汉邦石化一套70万吨/年pta装置继续停车检修,预计在6月10日附近重启。pta市场负荷基本持稳,开工率为77.6%(+0pct)。需求端,伴随宏观预期偏好转暖,聚酯市场整体重心上扬,周中聚酯产销放量;下半周opec会议提前愿望落空,原油价格回落,聚酯涨势暂缓。整体来看,pta重心走强,周内维持震荡态势。据ccfei数据,本周pta社会流通库存至228.9(-0.2)万吨。目前pta现货价格在3605(+105)元/吨,行业单吨净利润在137(-96)元/吨。
meg:库存创新高。国内乙二醇装置开工负荷较上周小幅回升,但仍维持低位,华东港口库存创近两年新高,供应面压力不减。需求方面,下游聚酯工厂产销向好,但受限于库存压力,需求面支撑有限,供需面矛盾仍未改善。目前meg现货价格在3550(+10)元/吨,华东罐区库存为126(+3)万吨,开工率为50.3%(+2.4pct)。
涤纶长丝:长丝产销良好,成交重心小幅提升。周内原油价格持续震荡走高,成本端价格支撑力度较大。需求端,上半周,受聚酯原料价格上涨刺激,下游纺企采购积极性明显回升,涤丝成交明显放量;下半周,伴随聚酯原料走势趋弱,市场交投气氛转淡,多以消化库存为主。整体而言,本周涤丝市场产销良好,成交重心有所抬升,生产负荷继续上调,工厂库存水平保持稳定。目前涤纶长丝价格poy5550(+75)元/吨、fdy6150(+50)元/吨和dty7050(+0)元/吨,行业单吨盈利分别为poy46(-4)元/吨、fdy178(-37)元/吨和dty178(-53)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为poy15.0(+0.5)天、fdy13.5(+0)天和dty28.5(+0)天,开工率81.3%(+0.5pct)。
织布:开机率小幅下滑,市场继续维稳运行。国内市场订单小幅回暖,海外市场恢复情况仍需观望,部分厂家小幅下调开机率,整体开工水平基本持稳,仍需观望后市需求恢复情况。盛泽地区织机开机率70.0%(-5.0pct),库存天数为42.0(+0.5)天。
聚酯瓶片:价格稳中有涨。本周原油和聚酯原料价格小幅走高,瓶片价格整体稳中有涨。周中因瓶片涨幅不及成本,市场成交气氛较好。周尾,原油和聚酯原料偏强整理,瓶片工厂报价维持稳定,市场观望为主,瓶片成交价偏高位。目前pet瓶片现货价格在5650(+25.0)元/吨,行业单吨净利润在410.8(-20.3)元/吨。
信达大炼化指数:自2017年9月4日至2020年6月5日,信达大炼化指数涨幅为51.14%,石油加工行业指数涨幅为-35.05%,沪深300指数涨幅为4.05%。
相关上市公司:桐昆股份(601233.sh)、恒力石化(600346.sh)、恒逸石化(000703.sz)、荣盛石化(002493.sz)和新凤鸣(603225.sh)等。
风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)px-pta-pet产业链的产能无法预期的重大变动。

---