本报记者 刘燕春子
尽管新冠肺炎疫情仍未过去，但从风险资产美股以及避险资产黄金和美元的表现来看，市场投资者的关注点已经开始由疫情转移至经济重启以及对复苏的乐观预期之上。美股的节节攀升与陷入低谷的美国经济基本面表现已出现明显的背离，这不禁令人怀疑美股涨势的可持续性。而美联储是否将继续为经济以及金融市场提供支持，成为市场关注的焦点之一。
当地时间6月10日，美联储发布6月货币政策会议声明，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%不变，将超额准备金率（ioer）维持在0.1%不变，符合市场预期。声明发布后，美股三大股指涨跌互现。截至6月10日收盘，道琼斯工业指数下跌282.31点，报收于26989.99点；标普500指数下跌17.04点，报收于3190.14点；纳斯达克指数上涨66.59点，报收于10020.35点。
当前利率水平或维持至2022年
美联储6月货币政策会议声明结果符合市场预期，并未对当前利率水平进行调整。值得注意的是，美联储重申了新冠肺炎疫情对经济造成的损害。“新冠病毒和为保护公众健康而采取的措施导致经济活动急剧下降，失业人数激增。需求疲软和油价大幅下跌抑制了消费者价格通胀水平。金融状况有所改善，这在一定程度上反映了支持经济的政策措施以及流向美国家庭和企业的信贷。”声明称，持续的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通货膨胀，并对中期内的经济前景构成相当大的风险。
美联储主席鲍威尔承诺将使用一切工具帮助经济从疫情的冲击中恢复。会议声明称，在未来几个月，美联储将“至少以目前的速度”继续购入美国国债、机构住宅及商业抵押贷款支持证券，维持市场的平稳运行。
事实上，自新冠肺炎疫情发生以来，美联储从3月开始接连推出了大幅降息至接近零利率水平、“无上限”量化宽松以及一系列支撑经济和中小企业的贷款政策，不断向市场注入流动性，在一定程度上提振了市场信心，避免了金融市场的持续性大幅震荡。
当前，美联储的支持政策仍在继续。当地时间6月8日，美联储表示，降低其大众商业贷款项目（main street lending program）的最低贷款金额，将最低贷款规模从50万美元降至25万美元，将贷款期限从4年延长至5年，以鼓励更多企业和银行参与。同时，允许企业在贷款后两年推迟偿还本金，之前仅允许首年推迟偿还本金，以帮助更多受到新冠肺炎疫情冲击的企业。
在利率方面，目前的点阵图显示，预计利率将保持在接近零的水平直至2022年底。美联储在声明中称，预计将维持当前这一利率目标区间，直到确信经济已经渡过最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。而鲍威尔也在发布声明后的视频记者会上表示，美联储甚至都没有考虑过加息的问题。投行艾弗考尔（evercore isi）分析师克里希纳·古哈（krishna guha）表示，6月的联邦公开市场委员会（fomc）会议在“量化宽松”和利率问题上都给出了坚定的“鸽派”立场。
美联储预计今年gdp萎缩6.5%
除公布货币政策会议声明外，美联储今年首次更新了对美国经济增长前景的预测。预测中值显示，美联储预计美国2020年gdp将萎缩6.5%，到2021年将反弹至萎缩5.0%，但到2022年将降低至3.5%。不过，美联储官员们对于今年美国经济增长前景的预期仍存在不小的分歧，预测范围从-10%至-4.2%。
而在失业率方面，预测中值显示，美国2020年失业率为9.3%，降至两位数以下；2021年为6.5%，2022年为5.5%。在通胀率方面，衡量通胀水平的个人消费支出（pce）指数预测中值是2020年为0.8%，2021年为1.6%，2022年为1.7%，而核心pce预测中值是2020年为1%，2021年为1.5%，2022年为1.7%。
值得注意的是，目前，美国多个州已经开始实施经济逐步放开以及重启计划，部分经济数据也已出现好转，市场对于美国经济复苏的乐观预期有所增加。然而，高企的失业率、仍大幅低于荣枯线的制造业和服务业采购经理人指数（pmi）以及企业债务违约风险的加大，都在提醒投资者真正的春天尚未到来。
当前，美国经济表现可谓喜忧参半。美国全国独立企业联合会（nfib）6月9日发布的报告显示，小企业乐观指数从一个月前的7年低点攀升3.5点，至94.4点。虽然出现攀升，但该指数仍远低于2月疫情前达到的104.5点。月度职位空缺和劳动力流失调查（jolts）数据显示，美国4月裁员和解雇人数下降380万，至770万。但这仍然是自2000年美国政府开始跟踪该数据以来的第二高水平。
根据世界银行最新发布的6月《全球经济展望》报告，预计美国2020年经济增速为-6.1%，到2021年将回升至4%。世界银行表示，与国际金融危机时期相比，当前，美国每周申请失业救济人数的上升速度要快得多，而工业产值和零售额的下降幅度要大得多。与此同时，油价暴跌也抑制了对高杠杆率的美国页岩油行业的投资。而经合组织（oecd）6月最新预测则更加悲观。oecd预计，2020年美国实际gdp增速为-8.5%，到2021年回升至1.9%。
西南财经大学全球金融战略实验室主任、首席研究员方明对《金融时报》记者表示，当前，美国经济复苏前景面临的主要风险包括四个方面：一是在大规模示威游行的背景下，疫情持续或再度大规模扩散以及由此带来的失业、投资和消费压力；二是美国金融市场动荡，包括股市泡沫破裂，美元进入下行周期，资金外流；三是美国债务压力上升，其财政赤字货币化并不能真正解决问题，未来面临着较强的系统性风险；四是贸易赤字仍面临着上行压力。在这些因素的共同作用下，美国系统性风险未来将再度显著上行，仍然不排除有发生金融危机的可能。
本报记者 刘燕春子
尽管新冠肺炎疫情仍未过去，但从风险资产美股以及避险资产黄金和美元的表现来看，市场投资者的关注点已经开始由疫情转移至经济重启以及对复苏的乐观预期之上。美股的节节攀升与陷入低谷的美国经济基本面表现已出现明显的背离，这不禁令人怀疑美股涨势的可持续性。而美联储是否将继续为经济以及金融市场提供支持，成为市场关注的焦点之一。
当地时间6月10日，美联储发布6月货币政策会议声明，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%不变，将超额准备金率（ioer）维持在0.1%不变，符合市场预期。声明发布后，美股三大股指涨跌互现。截至6月10日收盘，道琼斯工业指数下跌282.31点，报收于26989.99点；标普500指数下跌17.04点，报收于3190.14点；纳斯达克指数上涨66.59点，报收于10020.35点。
当前利率水平或维持至2022年
美联储6月货币政策会议声明结果符合市场预期，并未对当前利率水平进行调整。值得注意的是，美联储重申了新冠肺炎疫情对经济造成的损害。“新冠病毒和为保护公众健康而采取的措施导致经济活动急剧下降，失业人数激增。需求疲软和油价大幅下跌抑制了消费者价格通胀水平。金融状况有所改善，这在一定程度上反映了支持经济的政策措施以及流向美国家庭和企业的信贷。”声明称，持续的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通货膨胀，并对中期内的经济前景构成相当大的风险。
美联储主席鲍威尔承诺将使用一切工具帮助经济从疫情的冲击中恢复。会议声明称，在未来几个月，美联储将“至少以目前的速度”继续购入美国国债、机构住宅及商业抵押贷款支持证券，维持市场的平稳运行。
事实上，自新冠肺炎疫情发生以来，美联储从3月开始接连推出了大幅降息至接近零利率水平、“无上限”量化宽松以及一系列支撑经济和中小企业的贷款政策，不断向市场注入流动性，在一定程度上提振了市场信心，避免了金融市场的持续性大幅震荡。
当前，美联储的支持政策仍在继续。当地时间6月8日，美联储表示，降低其大众商业贷款项目（main street lending program）的最低贷款金额，将最低贷款规模从50万美元降至25万美元，将贷款期限从4年延长至5年，以鼓励更多企业和银行参与。同时，允许企业在贷款后两年推迟偿还本金，之前仅允许首年推迟偿还本金，以帮助更多受到新冠肺炎疫情冲击的企业。
在利率方面，目前的点阵图显示，预计利率将保持在接近零的水平直至2022年底。美联储在声明中称，预计将维持当前这一利率目标区间，直到确信经济已经渡过最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。而鲍威尔也在发布声明后的视频记者会上表示，美联储甚至都没有考虑过加息的问题。投行艾弗考尔（evercore isi）分析师克里希纳·古哈（krishna guha）表示，6月的联邦公开市场委员会（fomc）会议在“量化宽松”和利率问题上都给出了坚定的“鸽派”立场。
美联储预计今年gdp萎缩6.5%
除公布货币政策会议声明外，美联储今年首次更新了对美国经济增长前景的预测。预测中值显示，美联储预计美国2020年gdp将萎缩6.5%，到2021年将反弹至萎缩5.0%，但到2022年将降低至3.5%。不过，美联储官员们对于今年美国经济增长前景的预期仍存在不小的分歧，预测范围从-10%至-4.2%。
而在失业率方面，预测中值显示，美国2020年失业率为9.3%，降至两位数以下；2021年为6.5%，2022年为5.5%。在通胀率方面，衡量通胀水平的个人消费支出（pce）指数预测中值是2020年为0.8%，2021年为1.6%，2022年为1.7%，而核心pce预测中值是2020年为1%，2021年为1.5%，2022年为1.7%。
值得注意的是，目前，美国多个州已经开始实施经济逐步放开以及重启计划，部分经济数据也已出现好转，市场对于美国经济复苏的乐观预期有所增加。然而，高企的失业率、仍大幅低于荣枯线的制造业和服务业采购经理人指数（pmi）以及企业债务违约风险的加大，都在提醒投资者真正的春天尚未到来。
当前，美国经济表现可谓喜忧参半。美国全国独立企业联合会（nfib）6月9日发布的报告显示，小企业乐观指数从一个月前的7年低点攀升3.5点，至94.4点。虽然出现攀升，但该指数仍远低于2月疫情前达到的104.5点。月度职位空缺和劳动力流失调查（jolts）数据显示，美国4月裁员和解雇人数下降380万，至770万。但这仍然是自2000年美国政府开始跟踪该数据以来的第二高水平。
根据世界银行最新发布的6月《全球经济展望》报告，预计美国2020年经济增速为-6.1%，到2021年将回升至4%。世界银行表示，与国际金融危机时期相比，当前，美国每周申请失业救济人数的上升速度要快得多，而工业产值和零售额的下降幅度要大得多。与此同时，油价暴跌也抑制了对高杠杆率的美国页岩油行业的投资。而经合组织（oecd）6月最新预测则更加悲观。oecd预计，2020年美国实际gdp增速为-8.5%，到2021年回升至1.9%。
西南财经大学全球金融战略实验室主任、首席研究员方明对《金融时报》记者表示，当前，美国经济复苏前景面临的主要风险包括四个方面：一是在大规模示威游行的背景下，疫情持续或再度大规模扩散以及由此带来的失业、投资和消费压力；二是美国金融市场动荡，包括股市泡沫破裂，美元进入下行周期，资金外流；三是美国债务压力上升，其财政赤字货币化并不能真正解决问题，未来面临着较强的系统性风险；四是贸易赤字仍面临着上行压力。在这些因素的共同作用下，美国系统性风险未来将再度显著上行，仍然不排除有发生金融危机的可能。
来源：金融时报
