【研究报告内容摘要】
上周市场回顾06.01–06.05,本周沪深300指数上涨3.47%,食品饮料指数上升3.092%,跑输沪深300指数0.38个百分点。食品饮料下属两个甲万二级行业周涨幅表现如下:饮料制造(4.95%)、食品加巟(-0.97%)。
甲万食品加巟下4个细分领域周涨跌幅表现如下:调味发酵品(-43.48%)、乳品(-102.32%)、肉制品(45.68%)、食品综合(-147.23%);
甲万饮料制造下6个细分领域发现如下:黄酒(457.27%)、白酒(-212.90%)、其他酒类(492.49%)、葡萄酒(-978.17%)、啤酒(-160.00%)、软饮料(353.07%)食品饮料行业过去一周涨幅前五位的个股:双塔食品(16.32%)、香飘飘(15.77%)、酒鬼酒(15.18%)、龙大肉食(12.82%)、嘉必优(11.53%)。
食品饮料行业过去一周跌幅前五位的个股:百润股份(13.23%)、来伊份(-8.50%)、煌上煌(-7.69%)、盐津铺子(-7.61%)、三全食品(-7.59%)。
主要产品及上游价格及指数
1、白酒及奶粉价格变化:部分高端白酒价格继续上行,婴儿奶粉价格持平主要高端白酒京东零售价较上周略有上涨,其中52度洋河梦之蓝上涨20元,52度水井坊下调19元,30年青花汾酒上涨29元;较上月价格,52度五粮液,52度梦之蓝各上调20元,52度剑南春、52度习酒窖藏1988、52度水井坊价格分别下降了20元、10元、15元。
婴儿奶粉(国内、国外),中老年奶粉价格持平。
2、大宗商品价格指数近期大宗商品价格指数:食糖类、牲畜类,食用农产品价格指数均趋于稳定,部分指标小幅收窄。
据5月29日更新的数据显示,食糖类价格指数为108.10,环比下降0.56个百分点,收窄0.52%;牲畜类价格指数为384.24,上涨3.17个百分点,上升幅度为0.83%;食用农产品价格指数为127.48,不上周持平。
3、产业链上游主要产品价格(农业部数据)根据农业部最新数据显示(2020-05-27),主产区生鲜乳的均价为3.57元/公斤。环比上周生鲜乳的价格3.56元/公斤提高了0.01元/公斤。猪肉价格为45.98元/公斤,环比下降0.36元,跌幅为0.78%。牛肉平均价格自2019年上升至80元/公斤后,价格相对平稳维持在80-85元/公斤,在2020年一季度之后,价格也呈现小幅收窄的态势,2020年5月27日,农业部最新数据显示为81.84元/公斤,环比下降0.15元/公斤,下降幅度为0.18%。白条鸡的最新平均价格为21.32元/公斤,环比下降0.2元/公斤,跌幅为0.93%。
生鲜乳、猪肉、牛肉以及白条鸡的价格自4月份以来稳步小幅收窄。
4、各地玉米酒精价格玉米酒精主要产销区价格:四川6050元/吨;广东6100元/吨;河南5600元/吨;山东5850元/吨;吉林5300元/吨;黑龙江5200元/吨。
较上年同期,广东价格上涨最大为850元/吨,涨幅为16.19%;河南次之,价格上涨500元/吨,涨幅为9.80%;山东、吉林的价格均上涨了450元/吨,涨幅为8.33%,9.38%;四川、黑龙江价格上升为350元/吨,涨幅为6.14%,7.22%环比大部分地区价格持平不发,仅吉林的酒精价格上涨50元。
行业重大新闻消息
1、地摊经济刷爆朋友圈,宵夜市场拉动酒类消费各大城市在加强规范“地摊”管理的同时,因地制宜释放“地摊经济”的最大活力。商户只要向夜市管理部门甲请,在明确时间、地点范围后,由城管、食品安全部门、消防等部门评估,符合要求的就可以摆摊。
同时,相关政策也支持特色小店开展“外摆位”经营,并对外摆时间、摆放范围等尝试精细化管理。
地摊经济的复苏和成长也刺激了市场对于啤酒和白酒的需求。逛夜市、夜啤酒成为了城市里的一波新的潮流。
2、多家高端白酒调价白酒、啤酒领涨,据报道,日前,泸州老窖针对河南市场发布了国窖1573经典装调价的通知。汾酒本月也将对旗下青花汾酒进行调价。前段时间,酒鬼酒、西凤酒等多家酒企已对相关产品进行了调价。
3、白糖期货连涨五日6月4日ice评论:原糖期货连涨第五日,触及两个半月新高据外申6月4日消息,洲际交易所(ice)原糖期货周四连续第五个交易日收高,触及两个半月新高,因经济复苏前景向好,基金兴趣增强。
白糖价格飙升,近月合约价格较次月合约每吨高约20美元,这通常表明现货需求强劲。
周观点——夜经济站上风口,或拉动啤酒、低端白酒消费从媒体报道来看,各地政策鼓励发展地摊经济,我们认为短期戒拉动啤酒、低端白酒等消费,不过地摊经济始终是过渡期政策,长期还有待观察;
中长期继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,适当关注估值较低的洋河股份;
目前食品饮料相关上市公司大部分估值位二历史高位,建议长线从赛道及竞争格局角度、短线从业绩兑现概率综合考虑选择,我们看好部分细分领域龙头品种如:妙可蓝多、绝味食品、桃李面包、有友食品等相关个股。
风险提示消费复苏不及预期;
白酒渠道库存犹在,大部分白酒没有涨价基础