铜方面，3月下旬至今，国内持续表现去库。shfe库存11周累计减少23.51万吨，smm三地铜社会库存（上海、广东、江苏）累计减少31.29万吨，降库幅度为近5年最大。持续快速的去库也导致前期国内电解铜进口比价打开，国内升水一路上行。 截至5月29日（上周五），国内去库仍十分明显。shfe库存当周下降3.08万吨，至14.5万吨；三地库存当周减少3.25万吨，至20.5万吨，国内库存基本回落至春节前水平。
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镍方面，上半周不断提振镍价的宏观情绪或将面临拐点，近期颇受关注的原油市场，在6月3日之前市场对延长减产期限提振油价的预期较为强烈，但随着传出消息沙特和俄罗斯正考虑推翻额外减产的幅度，美国页岩油生产商也在油价收复价格战以来全部跌幅后正考虑复产。据媒体称，若减产执行率得到解决，欧佩克+不会在6月4日提前举行会议，而后期是否能达成延长减产协议的不确定性，也令油价不断波动。在宏观情绪降温的情况下，镍市本就羸弱基本面的隐患依然形成压力。首先纯镍现货交投日渐清淡，进口货源集中到货而下游消费无好转，市场供应偏多；镍生铁方面由于镍价上涨、钢厂采购谨慎，而可售货源近期供应量增加，市场陷入僵持。因此前期镍价跳水造成的缺口若不能修复，后续仍需警惕宏观情绪反转后带来的镍价大幅波动。
黑色系方面，焦炭涨近1.8%，铁矿涨近1.1%，螺纹涨近0.6%，焦煤涨近0.5%，，热卷涨近0.1%，不锈钢跌近0.8%，热卷方面，据smm近日调研，6月各主流钢厂热轧商品材计划量受新增钢厂检修、品种间转换以及钢厂检修复产等原因影响，增减不一。 从目前统计情况来看，新增钢厂检修以及冷转热回流导致的热轧商品材减量 > 钢厂检修复产以及热转螺铁水回流导致的热轧商品材增量，促使统计下来，样本钢厂6月热轧商品材计划量相比5月下降10.9万吨。并且smm从侧面了解到，在smm钢铁热轧排产样本钢厂中，其余钢厂总体产量变化幅度并不大，因此预计6月热轧商品材计划量大概率不会出现显著增量的情况，甚至稍有下降。 但这并不意味着6月热轧供应端没有风险。主要由于，5月底至6月有将近75万吨的热卷进口材到达国内，且多集中在华东及华南地区的港口，届时将对华东、华南热卷供应端造成一定的压力。
》【smm热卷】6月国内热卷供应大概率稳中偏弱 但进口材风险不可小觑
》smm“期现结合“培训课堂
上期原油跌近0.6%，能源市场上，近期opec+减产方面的消息令油价上蹿下跳。有媒体表示，opec+将不会在6月4日举行会议，主要原因是减产执行出现问题。周三盘中，美、布两油快速跳水，布伦特原油一度下跌近2%。但随后有消息人士称，沙特和俄罗斯同意延长减产一个月，将施压他国严格执行协议，两大指标原油转涨。外盘影响剧烈，国内能化板块跟随坐上“过山车”。
贵金属方面，周四早盘，沪金主力大跌近1.5%，盘中最低至387.54元/克，创近两周新低；沪银主力跌逾2%，盘中最低至4292元/千克。因市场对重启经济的乐观情绪不断高涨，加之美国公布的多项经济数据强于预期，市场风险偏好显著回升，身为避险资产的金银则承压受挫。
截止9时30分，金属及原油市场合约情况：
smm简评：
隔夜宏观面影响因素：
财政部：5月，各地组织发行新增债券10398亿元，其中新增专项债高达9980亿元。截至5月底，今年财政部提前下达的22900亿元新增专项债额度中，地方实际发行了专项债券21502亿元，完成93.9%。
商务部：1-4月，我国境内投资者共对全球155个国家和地区的3084家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资2350.8亿元，同比增长0.7%。对外承包工程新签合同额4585.4亿元，同比增长2.1%。对外劳务合作派出各类劳务人员8.2万人，4月末在外各类劳务人员78.7万人。
美国：5月adp就业人数减少276万人，前值由减少2023.6万人修正为减少1955.7万人。
波罗的海干散货指数：涨8.42%，报592点。
铜：昨夜伦铜收于5508.5美元/吨，跌幅0.18%，成交量1.6万手，空头增仓576手至26.9万手；沪铜2007合约收于44830元/吨，涨幅0.61%，成交量9.2万手，空头减仓1576手至10.2万手。昨夜铜价呈震荡态势，外盘伦铜在5500美元/吨位置上下波动，主因前期铜价上行后，市场考虑到地缘政治及美国国内风险事件隐忧，暂缓对铜价看多情绪。不过目前宏观情绪依旧偏向乐观，昨日道琼斯指数收涨1.63个百分点，金价下挫回到1700美元附近，显示市场仍对海外经济重启抱有信心。技术面来看，kdj指标开口缩小，上涨动能略显不足，预计今日铜价将延续震荡。现货方面，由于本周进口铜到货较多，贸易商难以在高升水继续挺价，预计将回到百元之下。预计今日伦铜5450-5520美元/吨，沪铜44500-45000元/吨，现货升水70-100元/吨。
》第二届中国（鹰潭）铜产业高峰论坛暨第十五届中国国际铜产业链峰会
铝：周三沪铝主连2007合约早间开于13105元/吨，盘初小幅探低后迅速上行，午后开盘摸高13185元/吨日内最高点，盘尾收报13150元/吨，涨幅0.96%，持仓量减5346手至14.3万手，成交量77940手，以空头减仓为主。夜间开于13155元/吨，晚间窄幅震荡，收报13150元/吨。今日库存大概率续降，但个别地区降幅或将收窄或累库，需关注库存变化及现货端对市场情绪影响，料日内震荡运行于13050-13300元/吨，现货对当月在升100-120元/吨。
》2020（第十五届）中国国际铝加工峰会
铅：隔夜，沪铅开于14465元/吨，盘初沪铅小幅走高，探至14505元/吨，随后承压回落，后基本于14465元一线震荡运行，最终报于14470元/吨，跌幅0.38%。沪铅保持高位震荡行情，目前上行趋势未走完，等待关注高位多空分歧后结果，从目前市场交易看，短期累库周期或开启。
锌：隔夜，沪锌主力2007合约开于16680元/吨，盘初多头集中入场，短暂摸高16710元/吨，空入多平下沪锌重心下移至16610元/吨附近，空头发力探低16560元/吨后v字反转震荡上行收复部分跌幅，盘尾重心围绕16650元/吨盘整，伴随部分资金止盈离场，沪锌迅速下挫，终收跌报16605元/吨，跌20元/吨，跌幅0.12%。成交量增加至95401手，持仓量减少1734手至82496手。隔夜沪锌收得小阴柱，下方5/20日线提供支撑，资金布局远月，远月价差收窄。基本面供需两侧的环比改善仍不能完全抵消疫情的负面影响，经济恢复到常态化尚需时日。预计沪锌2007合约价格在16300-16800元/吨区间内运行，料0#国产双燕锌对6月合约升水80-110元/吨。
》smm《2020年（第十五届）铅锌峰会
镍：隔夜沪镍08合约受伦镍走强提振，跳空高开与103850元/吨，但由于宏观变数增多，开盘后空头便借势增仓打压，沪镍沿日均线连续下落探低，最低下探至102230元/吨后止跌。随后空平多入后，使得沪镍快速向上修复，最高返升至103560元/吨。尾盘多空均减仓离场后，沪镍收于103110元/吨，回吐昨日全部涨幅后，收跌690元/吨，跌幅0.66%。录得阴柱，下影线刺穿5日均线。由于沪镍比值不断下修，外盘指导性有限。虽沪镍下方支撑力度较强，但后市仍需关注上方空头压力，测试沪镍能否整固于103000元/吨一线。
》2020（第五届）中国国际镍钴锂高峰论坛
锡：沪期锡走势：沪期锡主力2008合约昨日夜盘开盘135800元/吨，最高136500元/吨，最低134200元/吨，收盘135100元/吨，下跌1530元/吨。成交25664手，持仓35442手，减少1489手。 沪期锡主力2008合约昨夜夜盘135800元/吨开盘后，受多头离场影响，总体呈震荡下行趋势，达夜盘最低点134200元/吨，之后有所回涨，最终以135100元/吨收盘，呈阴线，实体部分受到5日均线支撑，预计沪期锡主力2008合约下方支撑位位于10日均线133500元/吨附近。
2020 中国镍铬不锈钢产业市场及应用发展论坛
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