2019年全国住宅精装修市场规模约320万套，市场渗透率达32%，预计2020年全国精装修商品住宅开盘规模将达365万套。精装占比迅速提升，2019年以来行业比较明显的趋势是地产商开始积极与品牌商合作，优质供应链本身在垫资能力、交付能力以及工程质量上具备相当竞争力，对产业资本而言，亦是稀缺资源。
招商证券指出，3月以来，工程端快速恢复生产，前期有储备的家居企业大宗订单近翻倍增长，并且有望延续至全年。下半年，在竣工继续回暖的背景下，受益于精装普及率升高，行业竞争规则改善以及社会融资利率走低，工程赛道迎来全面上升期。招商证券看好未来2、3年的精装行业上升周期。推荐具备大宗业务弹性的志邦家居、惠达卫浴、帝欧家居、皮阿诺、欧派家居、海鸥住工等公司。
天风证券分析轻工业制造近期主线，认为此前1-3月份受疫情影响，全国工地工程开工率不足致工程家居业务订单后置。4月份，随着各大地产企业的逐步复工，家居工程业务迎来订单修复，5-6月份预计加速进入订单转化期。该机构建议同时重点关注顾家家居、江山欧派；保持关注金牌厨柜、索菲亚、好莱客、尚品宅配等。
中泰证券指出，二季度建议超配家居板块，内销订单环比明显好转，部分企业5月单月内销数据已同比实现正增长；外销订单开始陆续恢复发货，长线投资窗口打开；此外，中长期依旧看好精装修市场高景气，建议关注由公寓市场切入住宅市场的海鸥住工。
家居辅材行业迎来新的变革和发展
中信建投证券认为，在全装修成品房政策不断推出和市场端持续驱动的背景下，精装房大势所趋，房地产后周期的家居辅材行业迎来新的变革和发展，b端业务成为企业新的增长点。
该机构指出，2016年以来全国各地全装修、精装修政策密集出台，其中2017年《建筑业发展十三五规划》明确提出2020年我国新开工全装修成品住宅面积占比要达30%；2019年2月住建部在《住宅项目规范（征求意见稿）》中进一步提出，城镇新建住宅建筑应全装修交付。
数据显示，2019年我国精装房市场渗透率已快速提升至32%，但与发达国家80%以上的全装修比例相比，我国精装房仍具有较大发展空间。
大型房企精装比例较高，地产行业集中度提升逐步传导至精装修行业。近年来，房地产行业的集中度不断上升，大型房企一方面更加注重产品质量和性价比，另一方面更倾向于采用集中采购模式、选择具有实力的装修供应商提供服务，因此龙头房企市占率的提升和规模的快速增长，也推动精装修行业集中度上升，进一步支撑优质企业业绩增长。
家居辅材b端业务受益精装房普及，龙头企业有望强者恒强：精装修涉及功能空间广泛，住宅基础设施涉及地板、五金、橱柜、卫浴洁具、门窗、涂料等广泛家居辅材产品。其中户内门、瓷砖、木地板、卫浴五金、橱柜、烟机灶具等配置率均在95%以上，而洗碗机、热水器、空调、净水器等品类则增长较快。伴随装修工作一并转移至地产商，家居辅材采购行为更趋向b端化。
该机构表示，受政策和市场共同驱动，精装房乃大势所趋，家居辅材行业迎来整合机遇，家居b端红利成长。龙头企业成本、产能、服务、资金实力等均占据绝对优势，有望实现强者恒强。其中五金行业，推荐产品+渠道双发力、b端布局深化的坚朗五金；木门行业，推荐工程业务稳放量、战略合作促增长的江山欧派；瓷砖行业，推荐b端亮眼业绩可期的蒙娜丽莎、帝欧家居。
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（文章及亿欧网）