原来，买盲盒，真的可以把一个公司送上市。
6月1日，儿童节当天，潮流玩具公司泡泡玛特正式向港交所递交招股书。招股书显示，2019年全年，泡泡玛特实现总收益16.834亿元，净利润4.511亿元。
其中卖盲盒获得的毛利率达到64.8%，如此暴利，堪比印钞机。
而“盲盒经济”也随之悄然而起，不仅每月花费几千元购买盲盒已经成为某些年轻人的生活常态，愿意以超过原价数十倍购买一个盲盒的“玩家”也比比皆是。
但更令人瞠目结舌的是，一些走在潮流最前线的00后甚至已经开始养娃了……
从连续三年亏损
到一年卖狂卖16亿
仅从招股书来看，泡泡玛特近3年可谓是赚得盆满钵满。
招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特的营业收入分别为1.58亿元、5.14亿元和16.83亿元，2018和2019年的营收增幅分别达到225.4%、227.2%，业绩在两年内实现了爆发式增长。
在净利润方面，2017年至2019年分别为156万元、9952万元和4.51亿元。单以2019年数据计算，泡泡玛特的净利润率达到26.8%。
2019年公司净利相比2017年，激增了288倍。
而毛利更是惊人，2017年至2019年，公司毛利则达到7530万元、2.98亿元及10.9亿元；同期的毛利率分别为47.6%、57.9%及64.8%。
但在2017年前，泡泡玛特却完全不是如今的样子。
作为一家于2010年成立的公司，泡泡玛特曾经在2014-2016年连续亏损。
wind数据显示，2014年至2016年，泡泡玛特分别实现营收为1703.21万元、4537.53万元和8811.85万元。尽管收入连年增加，但亏损也同样，2014年至2016年，泡泡玛特的净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。
但随后，靠着无数上瘾者的支持和“盲盒经济”的兴起，泡泡玛特在2017年成功登陆新三板后，业绩也迅速扭亏为盈，实现飞跃式前进。
与此同时，在资本市场上，泡泡玛特也赢得了无数投资者的青睐。
天眼查数据显示，成立以来10年间，泡泡玛特完成了8轮融资。今年4月，泡泡玛特的pre-ipo轮融资，更是筹集了超过1亿美元的金额，融资估值达25亿美元。
就上述数据来看，该公司援引弗若斯特沙利文报告称，泡泡玛特是国内最大的潮流玩具品牌，确实当之无愧。
泡泡玛特暴利背后的“盲盒与ip”
而让泡泡玛特实现业绩飞跃，并蛊惑了一大批年轻消费者的，不过是小小的盲盒。
盲盒，物如其名，即产品采用非透明包装，消费者购买时不能选择指定款式，只有购买后打开盲盒，才能知道自己选中了哪件产品。
盲盒极其类似于“抽奖”，其的核心商业模式就是对“不确定性游戏”的完美复制，以抽盲盒独特销售模式激发好奇心，并通过抓住消费者对收藏的喜好来提升复购率，而商品的成套性更是激发了玩家进行收藏的欲望。
盲盒价钱大多在39-79元间不等，价格设置较为合理，同时加入了基本款与隐藏款的区分，抓住现代年轻人追求刺激的消费心理，使其越卖越“上瘾”。
根据天猫发布的数据，2019年在盲盒上花费超过2万元的玩家已经超过20万人，其中95后占了大多数。
而最新拼多多消费研究院发布的2020年儿童节十大热销商品榜中，盲盒也排到了第二位。可见盲盒在年轻人群中的流行程度。
而盲盒内可爱的产品与其塑造的新型ip形象，也是消费者趋之若鹜的另一关键原因。
相比于普通玩具饰品，盲盒产品ip属性和收藏属性更强，提升了产品价值。
盲盒产品的ip属性可分为设计师原创ip、卡通形象ip以及衍生ip三类，其中能够持续识别并签约优质设计师原创ip也是盲盒企业的核心竞争力之一。
招股说明书也显示，ip是泡泡玛特的业务核心。目前公司运营有85个ip，包括12个自有ip、22个独家ip及51个非独家ip。主要自有ip包括molly、dimoo、bobo&coco等，其中，最大自有ip molly 2019年卖出4.56亿元，也成为盲盒行业最具代表性的设计师ip。
2017年至2019年，泡泡玛特基于自有ip的自主开发产品所得收益分别为人民币4100万元、人民币2.16亿元及人民币6.27亿元，分别占公司自主开发产品所得总收益的89.3%、63.4%及45.3%。截至目前，泡泡玛特旗下有4个ip累计销售额超过1亿元。
此外，泡泡玛特一边稳住自有ip的占比，一边也在提高独家ip的占比，独家ip从2017年的3.1%提升至2019年的35.4%，几乎与自有ip的占比持平。
线上线下全线风靡
盲盒的火爆和泡泡玛特的全线布局也大有联系。
根据招股书所示，泡泡玛特目前有零售店、线上渠道品牌产品。
经过网友们自发的艰难维权，2月18日，泡泡玛特官方发布致歉微博，承认发现ayla动物时装秀系列个别款式设计过程存在问题，与dollchateau产品设计相似，对此深表歉意!并表示，即刻全渠道下架ayla动物时装秀系列，对于已售出的该系列和未发货的订单进行退款并召回。
然而实际上，泡泡玛特实际上并未全部下架涉嫌抄袭产品。2月19日，该系列盲盒仍在淘宝直播。此外，通过葩趣app购买的消费者并没有被强制退款，但发货时间却被调成了2022年1月1日。
同时，由于涉嫌抄袭产品被“召回”，反而成了所谓的“绝版”，有鬼才消费者在微信甚至二手平台上标价1298元进行销售，价格涨了近20倍。
3. 同质化严重
毛利率高是盲盒行业的显著特点之一。中国网库中报价显示，一个手掌大小的搪胶玩具的厂家定价均在10元以下，制造工艺不复杂，也意味着方便复制。
目前国内除泡泡玛特外，还有众多企业涉足盲盒产品。虽然其中大部分为初创型企业，规模较小，除泡泡玛特能够涉足盲盒行业产业链全链条，其余企业均探索各种模式专注于产业链的部分环节，但人人都想在暴利的盲盒行业分一杯羹。
我国玩具行业与ip授权行业均处于高速发展阶段，ip类玩具市场需求不断扩大，开始受到资本青睐。例如52toys、ip小站也是自制盲盒行业的玩家，且获得部分融资，泡泡玛特尤其要警惕竞争对手，在保持ip优势和口碑的同时，开发新产品新ip。
编辑：舰长
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