【研究报告内容摘要】
环卫板块表现较好。4月份全国环卫市场中标项目及标段1218项,中标项目年度服务金额52.48亿元,中标总金额111.2亿元,项目数量较3月份增长80%,年度服务金额增长52.4%。财政支付压力增大的背景下,环卫市场化是发展趋势,近日盈峰环境拿下78.03亿元/15年的大单,年度服务费达到5.2亿元,引领环卫板块上涨。环卫服务项目收益率较高,以今年初上市的侨银环保、玉禾田为例,二者近三年加权roe分别为16%和35%,轻资产优势明显。建议关注盈峰环境、龙马环卫、高能环境(参股玉禾田及伏泰科技)等。
民营环保企业受到重视。国家发改委印发《关于营造更好发展环境,支持民营节能环保企业健康发展的实施意见》,专门对促进民营环保企业发展进行全方位政策助力,特别提到积极推行合同能源管理和环境污染第三方治理,继续深入推进清欠民营企业账款工作,确保不再增加新的拖欠,在绿色债券、融资质押担保范围扩大、增信、纾困等绿色金融支持方面加大力度,为环保企业健康发展保驾护航,环保投资热情持续。
我们认为,公用事业板块因其需求刚性、商业模式持续与高股息率,是避险资产的优质选择,而生态环境治理工作力度不减、需求提速,运营类环保上市公司业绩表现稳健,环卫引领行业行情,民营企业支持力度加大为行业健康发展保驾护航,维持公用环保行业“推荐”评级。
本周重点推荐个股:
【高能环境】布局“无废城市”高景气度细分,稳健增速可期。
【瀚蓝环境】“大固废”战略逐步落地,国资背景资金充裕。
风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。

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