【研究报告内容摘要】
债券市场表现:利率债方面,截至 4月 30日,10年期国债收益率下行 5bp 至2.54%,10年期国开债收益率下行 13bp 至 2.82%。信用债方面,10年期 3a+级中短期票据收益率下行 11bp 至 3.63%,10年期 3a 级企业债收益率上行 4bp 至3.92%,10年期 3a 级城投债收益率上行 12bp 至 3.98%。
指数型 债券基金业绩表现及发行情况:本月债券基金收益率整体上涨,其中综合债类和信用债类基金领涨,其收益率中位数分别为 1.76%和 1.54%。今年以来,国债类基金涨幅领先,其收益率中位数为 5.02%,其次为综合类和政策性金融债类基金,今年以来收益率中位数分别为 4.39%和 3.68%。
3-4月指数型债券基金的成立及发行情况统计如下。3-4月新成立指数型债券基金共 17只,募资规模为 108.77亿元。新成立的指数债基主要为政策性银行债类基金,其中募资规模较大的是天弘中债 1-3年国开债、富国中债 1-5年国开行和南方 1-5年国开债 a 指数基金,募集份额分别为 25.5亿、25.0亿和 21.5亿。目前正在发行的指数型债券基金有 38只,主要为政策性金融债类基金。
指数型债券基金 规模 概览:截至 4月 30日,债券指数型基金共计 109只,合计规模为 3810.43亿元。其中,被动指数型基金 107只,合计规模为 3809.02亿元;指数增强型基金 2只,合计规模为 1.42亿元。按照交易机制分类,指数型基金可以分为 etf、lof 和传统开放式基金。指数型债券基金中 etf 有 14只,合计规模为 205.88亿元,lof 有 3只,合计规模为 4.59亿元,传统开放式基金有 93只,规模为 3574.09亿元。传统开放式基金在产品数量和规模上均据主导地位。
被动指数型债券基金研究被动指数型 — 利率债类基金:利率债类基金有 83只,合计规模为 3524.95亿元。目前市场上的指数债基以政策性银行债类为主,跟踪指基规模较大的主要为中短期债券指数。本月业绩表现靠前的基金统计如下,政策性银行债类:建信中债 5-10年国开行(2.39%)、建信中债 3-5年国开行(2.13%)、大成中债 3-5年国开行(2.1%)、易方达中债 3-5年国开行(2.05%)、易方达 7-10年国开(1.95%);国债类:
上证 5年国债(2.33%)、中债-国债总财富(3-5年)指数(2.24%)、中证平安 5-10年国债(1.76%);地方政府债类:海富通上证 10年期地方政府债 etf(2.32%)、鹏华中证5年期地方政府债 etf(2.00%);利率债综合类:华夏亚债中国(1.19%)。
被动指数型 — 信用债类基金:信用债类基金有 19只,合计规模为 266.99亿元。
本月业绩表现靠前的基金统计如下,银河中债央企 20(2.06%)、兴业中高等级信用债(1.54%)、兴银 3-5年信用债(1.54%)、中融 1-3年中高等级(1.48%)。
被动指数型 — 综合类及可转债类基金:综合类基金有 1只,规模为 4.5亿元;
可转债类基金有 4只,规模为 12.59亿元。本月业绩表现靠前的基金统计如下:
易方达中债新综合(1.76%)、长信中证转债及可交换债 50(1.28%)、博时中证可转债及可交换债券 etf(1.01%)。
指数增强型债券基金研究截至 4月 30日,债券指数型基金中指数增强型基金有 2只,为银华中证转债指数增强和长盛全债指数增强基金,规模分别为 0.53亿元和 0.85亿元,本月收益率分别为 1.42%和 3.35%。
风险提示:疫情发展不确定性和中美贸易摩擦升温冲击全球风险偏好;地缘政治摩擦冲击海外市场;货币政策收紧带来的不确定性。

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