【研究报告内容摘要】
本周上证综指下跌 0.93%,创业板指下跌 0.04%,沪深 300指数下跌1.28%。计算机行业指数上涨下跌 0.65%,跑赢上证综指 0.28%,跑输创业板指 0.60%,跑赢沪深 300指数 0.64%。年初至今来看,计算机行业指数依然大幅跑赢大盘指数,相对沪深 300的超额收益达到 19.08%。
横向来看,本周计算机行业指数在中信 30个行业指数中排名第 13,在tmt 四大行业(电子、通信、计算机、传媒)中位列第四。
华为事件升级,信创产业有望加速,智能网联车或将为华为带来新增长5月 15日,美国商务部发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,事件进一步升级。我们认为,近期信创产业事件频发,国产服务器屡次中标运营商和政府的集采项目,且占比逐步提升。
此次华为事件有望进一步加速信创产业的发展,围绕芯片、操作系统、应用软件构建的国产化生态将逐步成型。另一方面,此次华为受影响最为严重的将会是手机产业链,因此华为必将寻找下一个利润增长点,以期对冲手机产业链的影响。 我们认为智能网联车或将成为华为下一个新增长点,自华为 2019年成立汽车解决方案事业部,瞄准 tier 1未来增量市场,布局智能网联、智能驾舱、自动驾驶三大赛道。业务层面的多元化战略,本身就是分集产业链风险的有效措施。另外,半导体的先进工艺其优势更多体现在尺寸和功耗方面,这对于云端和移动端的基带处理器至关重要。但汽车电子的零部件对空间和功耗敏感度相对较低,同时微波和射频模块更多会选择较为稳定的制造工艺。针对智能网联汽车的毫米波雷达、t-box、车载网关、鸿蒙 os 以及 hicar 等,仍然有机会成为对营收持续贡献的产品线。我们认为华为已有的技术优势和方案整合,契合下一代汽车变革的趋势,未来有望成为新的增长点。
我们观察到华为近期在车联网方面也频频发力,例如:与 18家车企成立“5g 汽车联盟”,携手中国联通发布《5g 车路协同白皮书》。这些都是华为布局车联网与智能汽车提速的积极信号。
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2)新基建领域投资力度不及预期;3)车联网等新技术发展和商用化落地进度不及预期;4)中美贸易摩擦加剧。

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