【研究报告内容摘要】
投资要点
本周板块表现:本周上证综指报收2868.46,本周累计下跌0.93%,深证成指本周下跌0.33%,化工板块(申万)下跌0.92%。n本周化工板块个股中,日化消费品相关标的表现抢眼:本周化工板块涨幅居前的个股有御家汇(电商平台)、世名科技(色浆类产品)、凯美特气(食品级气体)、拉芳家化(洗护产品)、山东赫达(纤维素醚)、华西股份(纺织品)、中简科技(碳纤维织物)。受政府消费刺激政策影响,消费品零售业务迅速回暖,网上零售额实现逆势反增,日化消费品相关标的上涨明显。
4月份消费降幅大幅收窄,前4月网购超3万亿元,消费品相关标的有望持续受益:国家统计局15日发布4月份中国经济数据。4月份,社会消费品零售总额28178亿元,同比下降7.5%,降幅比3月份收窄8.3个百分点;环比增长0.32%。1-4月份,全国网上零售额30698亿元,同比增长1.7%。国内销售持续回暖,网上零售业务逆势增长,反应出中国消费市场具有强大动能,消费品相关标的有望持续受益。
供需两端利好推动,油价中枢继续回升:本周ice布油报收32.50美元/桶(+4.94%);wti原油报收29.43美元/桶(+18.96%)。需求方面,大部分国家开始放松疫情期间的封锁措施,原油需求端显著改善,给油价提供了上涨动能;供给方面,深化减产的乐观预期升温,沙特周一夜间称将在6月深化减产100万桶/日;阿联酋和科威特也跟进表态将分别额外减产10万桶/日及8万桶/日。短期看,部分国家陆续复工的背景下,原油市场短期看多;中长期看,全球经济增长缺乏显著利好的同时,美国的能源独立将进一步冲击油价,预计油价或将中长期低位震荡。
重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154类重点化工品,本周涨幅前五的产品有锦纶切片(+14.0%)、二氯乙烷edc(+13.8%)、道路沥青(+12.0%)、涤纶长丝(+10.4%)、乙烯(+10.3%)。受益于国际原油形势回暖,能源化工下游产品价格上涨,乙烯、道路沥青等涨幅居前。此外,受国内消费回暖影响,衣用织物锦纶切片,涤纶长丝价格上调。
投资建议:大宗化工品整体仍处于低迷状态,新老基建拉动相关配套材料的需求,建议关注苏博特、上海新阳、昊华科技、震安科技、万润股份、宏大爆破。
风险提示:油价大幅波动,新冠疫情持续恶化,贸易战形势恶化。

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