【研究报告内容摘要】
本期观点本期最受关注是跟谁学发布fy2020q1未经审计财务报告。fy2020q1公司实现营收12.98亿元(+382%),净利润1.48亿元(+336.6%)。近年在线k12教育市场高速增长的核心逻辑在于渗透率快速提升,而线下市场将继续为存量转换提供巨大空间,渗透率迈过拐点预示赛道的黄金发展周期开启。另外突发的新冠疫情因素下,受制于供给端的选择,用户对在线教育的接受程度得到提升,后续行业整体渗透率有望加速提升。而k12学科类赛道刚需性更强,预计在本次渗透率提升中增量最大。我们重申在线教育企业最终致胜的三大策略:运营效率策略、市占率策略、盈利策略。结合我们所构建的核心指标体系来看,跟谁学在可持续盈利能力、优于市场的运营效率及良性提升的市场份额这三个层面在q1中持续巩固其核心壁垒。随着规模的进一步放量,我们认为跟谁学是问鼎k12在线教育黄金赛道的强有力竞争者。
公司要闻
(1)立思辰:fy2019营收19.79亿元(+1.38%),2020q1营收1.32亿元。
(2)好未来:2020q4营收8.58亿美元,fy2020营收32.73亿美元(+27.7%)。
(3)中国春来:fy2019营收5.59亿元(+14.7%),2020h1营收3.51亿元。
(4)博骏教育:收购了四川九洲桃源里生态旅游开发有限公司100%股权。
(5)中公教育:2020q1归属于上市公司股东的净利润1.16亿元(+9.52%)。
(6)达内科技:fy2019h1营收8.83亿元(+3.3%),净亏损6.25亿元。
(7)跟谁学:2020q1营业收入12.98亿元(+382%),净利润1.48亿元。
(8)贵州省教育厅:初三、高三外其他年级不得利用双休日、节假日补课。
(9)广东省教育厅:中小学各年级暑假开始时间不得晚于8月1日。
(10)教育部:印发了义务教育六科超标超前培训负面清单。
本期市场数据回顾
(1)海外市场:上周港股市场23家重点公司中,14家上涨,其中银杏教育上周涨幅最大,上涨14.81%。美股市场19家重点公司中,12家上涨,其中朴新教育涨幅最大,上涨36.20%。
(2)主板市场:上周a 股市场26家重点公司中,21家上涨,其中紫光学大涨幅最大,上涨13.37%。
(3)一级市场:本期教育行业一级市场共统计到7起投融资事件,书链在b轮获得了1亿人民币的投资。

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