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在本月的信策略中，我们信投顾团队认为市场将在消化外围短暂冲击后，进入反弹的下半场，迎来二季度最佳的投资窗口。
本期，我们聚焦5月的重磅事件，从事件驱动角度为大家厘清投资主线。
5月事件驱动投资日历（2020年5月13日更新）
温馨提示：
1.每月的国民经济运行情况新闻发布会将公布上月主要经济数据，1、4、7、10月还将公布季度经济数据。2月暂停一次。
2.投资日历中的事件信息来源主要参考统计局网站、政府网站、财经媒体、网络大数据等多种信息渠道，与最终实际情况可能存在偏差，请以实际情况为准。
5月事件驱动投资策略
事件驱动观点
5月重点关注政策主线
一季度经济数据和上市公司一季报披露完成后，5月进入基本面数据的相对空窗期。主要国际指数没有扩容计划，仅有msci指数评审。
相对而言，两会在5月召开，使得政策主线将是5月最值得关注的事件主线。海外复产复工以及中美摩擦是需要持续观察的事件，会对市场形成扰动。
各条主线在4月发生的一些边际变化，同样对5月投资形成影响。政策主线上，改革政策出现超预期变化。4月底创业板注册制征求意见稿发布，会对5月的市场风格形成影响。市场主体行为方面，上市公司一季报和公募基金一季报披露完成，行业景气向好和机构抱团的行业，可以重点关注。
具体板块上，从资本市场改革的角度，关注创业板注册制带来的创业板整体性机会；从两会的角度，关注新旧基建板块。另外，公募基金抱团的行业中，计算机板块4月相对滞涨，存在补涨潜力。
两会政策预期：逆周期政策稳步推进，新旧基建可持续关注。
5月，市场关注度最高的事件无疑是两会。
由于今年两会召开时间因为疫情而延后，因此我们看到很多政策已经先于两会推进，例如专项债扩容、lpr降息等。
在两会之前这段时间，市场对于逆周期政策依然会有比较高的预期，而政策也有望延续之前的方向落地，兑现预期。两会之后，市场对政策的预期将有所下降。
逆周期政策重点利好的领域是新旧基建。在“房住不炒”的导向下，投资是短时间内拉动经济的重要抓手，业绩有望持续释放。公募基建reits试点政策推出，有助于基建领域引入市场化资本，拓宽融资渠道，带动相关领域投资超预期。
改革领域提速，创业板注册制带来制度红利。
4月底，创业板注册制征求意见稿发布。
此次创业板改革，在发行制度、交易制度、退市制度、配套管理制度上，都高度对标科创板。但是在投资者适当性方面，门槛明显低于科创板。制度优化叠加低门槛，将为创业板带来增量资金，形成整体的流动性溢价。此次改革在并购重组、定向增发方面的优化，为龙头企业打开了资本运作的空间。
除了资本市场改革政策外，国企改革三年行动计划预计在二季度落地，大家可以关注具体落地时点及相关内容。
上市公司一季报：整体下滑明显，农业、科创板贡献亮点。
4月底，上市公司一季报工作基本完成，目前仅有个别公司未完成披露工作。
从已经披露的情况看，受疫情影响，上市公司一季度规模净利润整体下降24%，非金融上市公司同比下降53%。科创板整体表现突出，同比增长14%。
行业上，农林牧渔、银行出现正增长；军工行业整体正增长，但是剔除中船防务财务处理形成的非经常性损益后，同比基本持平；食品饮料持平；其余行业全面下滑。
展望后市，上市公司利润有望出现逐季改善。新旧基建、需求回补、延迟交付等仍是5月重点关注的逻辑，如5g、云计算、汽车、餐饮、军工等。
公募基金一季报：抱团消费和科技，计算机板块有补涨潜力。
4月下旬，公募基金一季报披露完成。
在上市公司一季报披露完成后，分析师会展开密集调研。这时，机构抱团明显的个股，容易获得比较高的市场关注市场度。公募基金抱团的个股，在年中容易产生超额收益。
根据公募基金一季报，抱团的行业主要在消费和科技领域，如医药、食品饮料、电子、计算机等。其中，电子、食品饮料在4月涨幅明显，医药板块期间曾出现明显上涨，呈现冲高回落走势。计算机板块仍有补涨潜力。
扰动事件：中美摩擦和海外复产复工。
5月有两个可能对市场形成扰动的事件，就是中美摩擦和海外复产复工。这两个事件一方面影响外需，另一方面影响资金流向。
对于中美摩擦，经过多轮反复，市场已经有所疲劳。而且在逆周期调节持续发力的阶段，即使有相关扰动，也会有相应的政策对冲预期。
对于海外复产复工节奏，有待持续观察。一方面需要关注复产复工对于外需的影响，另一方面需要关注其对于海外疫情的影响，后者可能对海外市场及资金风险偏好形成扰动。
投资建议
建议在5月关注创业板、5g、计算机、汽车、餐饮、军工和基建板块。
来源：金融界网站 中信证券