目前，寒武纪科技正在冲击科创板，在接受问询27天后，寒武纪于5月7日晚间披露了首轮审核问询函与相关回复。
本次问询函的问题包括客户a的相关问题、客户流失的问题、产品领先性问题以及关于核心技术等20个问题。其中，有关客户a的问题受到业界普遍关注。
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与华为渐行渐远，相关收入腰斩
从寒武纪于今年3月公开的招股书显示，在2017年和2018年，公司a 是其最大客户，该客户将其终端智能处理器 ip 集成于旗舰智能手机芯片中。
从寒武纪前五大客户情况来看，在2017年，对公司a的销售金额为771．27万元，占营业收入比例的98．34％；2018年，对公司a的销售金额有明显增长，为11425．64万元，占营业收入比例的97．63％；但是到了2019年，一直稳居销售金额榜首的公司a一度下滑到了第四位，只占营业收入比例的14．34％。
我们不难发现，这里的公司a就是华为。对于寒武纪来说，华为是其最大的客户，华为最初麒麟970和麒麟980处理器都采用寒武纪的npu。但是后来，随着华为自研ip的投入使用，随后推出的麒麟810搭载全新华为达芬奇架构npu，寒武纪就失去了这个最大的“金主”。
在招股书中，寒武纪十分坦承，在2017年、2018年、2019年，公司前五大客户的销售金额收入比例分别为100％、99．95％、95．44％，其仍然存在客户集中度较高等风险。
招股书中还明确表示，若公司主要客户大幅降低对公司产品的采购量或者公司未能继续维持与主要客户的合作关系，将给公司业绩带来显著不利的影响。
很显然，有关公司a的问题寒武纪必然逃避不了。在问询函中，寒武纪被要求说明：公司a未继续采购发行人产品的原因，是否因产品无法达到客户要求？公司a未来是否继续采购发行人产品？
5月7日，寒武纪在上交所回复函中表示，公司2019年终端智能处理器ip授权业务2019年销售收入大幅下滑的原因，主要是寒武纪于2018年向公司a逐步完成了终端智能处理器ip的交付，2019年固定费用模式的ip许可销售收入相应下降。
由于终端智能处理器ip等相关技术的重要性，公司a后续选择自主研发相关产品和技术，未再继续采购寒武纪ip产品，除已达成的合作外未与寒武纪达成新的业务合作。
但寒武纪也明确表示，二者不再合作的原因仅是因为公司a已经使用自主研发的相关产品和技术，寒武纪方面不存在终端智能处理器ip产品研发方面的技术难点和壁垒。
到目前为止，寒武纪与公司a尚未达成新的合作。基于此，预计2020年公司a为终端智能处理器ip产品支付的提成费用金额将下滑。
持续亏损，研发投入大
在芯片产品产生销售收入之前，公司需要投入大量的人力、物力来进行产品研发、推广以及销售等工作。而且人工智能芯片属于最近几年比较前沿的领域，如果公司的核心技术升级迭代未能达到预期以及市场标准，将会使公司的产品缺乏竞争力，从而错失市场机会，这也意味着之前的大量投入都打了水漂。
根对于寒武纪来说，近几年来持续亏损。2017－2019年，寒武纪实现营业收入分别约为784．33万元、1．17亿元、4．44亿元；当期对应实现归属净利润分别约为－3．81亿元、－4105万元、－11．79亿元，经计算，近三年寒武纪合计亏损约16亿元。
对于公司报告期内净利波动较大的原因，寒武纪表示，主要受到股份支付等非经常性损益项目及研发费用的影响。
2017年营收784万元，亏损3．8亿元，研发 投入2986万元；2018年营收1．17亿元，亏损4105万元，研发投入2．4 亿元；2019年营收4．4亿元，亏损11．8亿元，研发投入 5．4 亿元。
截止2019年12月31日，寒武纪在职员工858人，其中研发人员占据绝大部分，有680 人，另外还有市场销售26人、管理支持152人。
持续加大研发，资金需求大
作为全球首个ai芯片独角兽，在成立的四年间，寒武纪获得了不少明星股东的加持：2016年8月，上市公司科大讯飞正式对寒武纪进行增资；2017年8月，寒武纪a轮融资1亿美元，成全球ai芯片首个独角兽，阿里、联想创投等参投；2018年6月，马云旗下的阿里创新投、联想创投等也对寒武纪进行了增投，此次寒武纪获数亿美元b轮融资，估值达25亿美元。
根据此前披露的招股书，寒武纪本次拟募资28亿元，19亿元用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目，9亿元用于补充流动资金。
在此次问询函中，寒武纪需要阐述“当前自有资金足以覆盖在研项目及募投项目资金需求的情况下，本次发行募集资金的必要性”。
寒武纪表示，除募投项目所涉及三款芯片产品外，公司预计未来3年内仍有其他5－6款芯片产品需要进行研发投入。初步估计未来3年内除募集资金以外，仍需30亿～36亿元资金投入该等研发项目等。
与此同时，为保证公司芯片及软件平台技术的先进性，寒武纪还计划进一步加强 ic工艺、芯片、硬件相关的公共组件技术和模块建设、跨芯片的基础系统软件公共平台建设，未来3年还需要投入6－8亿元的资金，再加上研发人员规模的扩大和员工薪酬的持续提升，资金需求也会越爱越大。
与此同时，寒武纪还提到，新一代7nm云端智能芯片思元290已回片，基于自研的mluv02指令集设计，采用了hbm2内存，可高效支持分布式、定点化的人工智能训练任务。其理论峰值性能与华为昇腾910相当，超过英伟达v100和谷歌第三代tpu，预计2021年形成规模化收入，最终推出时间未定。
众所周知，目前在国内能够设计7nm工艺芯片的公司凤毛麟角，因为7nm工艺的精度已经趋近于传统光刻机的极限，研发过程也需要消耗大量的资金，所以国内的很多企业更多是停留在14nm。不过，对于寒武纪来说，思元290芯片能够成功推出并量产，将会向市场展现出公司的雄厚研发实力，同时也是国内芯片的又一个突破。
目前，寒武纪的主要产品包括终端智能处理器 ip、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台，经营模式均为fabless模式，专注于智能芯片的设计和销售。
写在最后
根据近三年数据显示，寒武纪累计亏损约16亿，至今未呈现出盈利趋势。而且人工智能芯片研发需要大量资金，短期内也难以见成效，寒武纪未来可能还会继续亏损，销售额过于依赖大客户，客户结构亟待优化。
不过，我们可以看到的是，在本轮问询中，寒武纪对公司主营业务、核心技术、大客户、产品布局、未来规划等方面都做了详细回复，尤其是对公司未来3年的研发规划及资金投入方面，都有明确规划。
寒武纪ceo陈天石在接受媒体采访时也表示：“冲击创业板，可以不需要为提升短期盈利而去压制研发。”选择上市对于寒武纪来说，一方面可以继续加大研发投入、巩固技术实力，另一方面可以借助资本的力量实现为自身成长加速，在国内智能芯片领域站稳脚跟。
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