同时，也要看到政策利好一面。不论是财政政策还是货币政策以及环保限产政策，都是利好较多。可以说，钢市是有托底的。
综上所述，预计4月份钢市不会出现大涨大跌行情。4月份如果开头上涨过快，中下旬将面临回调的可能，但幅度不会太大，为下一步继续发力做准备。
3月底以来，镀锌管价格节节攀升，主力1910合约4月9日高触及近六个月以来新高5500元/吨，较3月29日低点3380元/吨累计上涨12.28%；钢铁板块近期亦有不错表现。分析人士表示，镀锌管价格短期内大涨引发市场做多热情升温以及需求旺季下游市场成交火爆，均对镀锌管价格形成支撑。短期来看，当前市场情绪整体偏向乐观，镀锌管价格仍存上行动能。
自3月29日创下阶段新低5100元/吨之后，镀锌管主力1910合约便不断攀升，4月9日高至5500元/吨，创下2019年10月15日以来新高，区间大涨幅为12.28%，日线创下“七连阳”。
需求方面，目前镀锌管需求处于旺季，从上海镀锌管采购量、全国建材主流贸易商每日成交量等数据来看，旺季需求改善力度较大。供应方面，高炉开工率逐步回升，由于采暖季期间高炉限产效果不佳，因此，从环比角度来看，供应端带来的冲击并不算太大。结合供需面来看，目前镀锌管供需两旺，需求回升幅度相对大于供给，库存下降速度较快，现货价格较为坚挺。
从利润驱动方面看，根据我们新测算，生铁成本2400元/吨，钢坯成本3030元/吨，分别对应的螺纹钢、镀锌管成本为3150元/吨、3330元/吨。上海地区螺纹钢、镀锌管价格分别为3920元/吨、3880元/吨，螺纹钢、镀锌管吨毛利分别为770元/吨、550元/吨。钢厂仍有较好的炼钢利润，具有较高的生产积极性。
宏观边际走弱对镀锌管需求的利空影响将逐步显现。
由去产能、环保限产带来的镀锌管高利润时期已经过去，根据我们分析，后期镀锌管面临供应增加、需求走弱的格局，钢材价格将承压下行，钢材利润中枢将下移到相对合理的0—300元/吨区间，阶段性的亏损局面也将出现，可择机逢高抛空。
刚刚过去的一季度，黑色系品种期货价格整体呈现冲高回落的态势，各品种在整体走势一致的背景下，各自存在阶段性差异。综合分析，笔者认为，镀锌管市场在二季度面临从需求旺季到需求淡季的切换，供应端的限产或将放松，镀锌管价格走势承压。投资者可以关注高位做空的机会。
我们认为今年下游镀锌管需求的启动并没有出现大幅度的延后，尤其是相较于2019年而言。不过今年春节后全国范围内出现连续降雨，对地产地基工程进度也出现了一定的负面干扰，同时税点的降低也在前期抑制了部分投机需求的释放。而随着本周现货成交大幅放量，我们认为轻微后置的需求得到了补回。
库存方面，据我们调研了解，今年镀锌管厂部分库存前置，整体的库存结构比较健康。根据钢联的建材库存数据可以看出，镀锌管厂库存在年后第三周即出现拐点，而2019年因需求后置，镀锌管厂库存拐点在节后第七周才出现。同样的，社会库存的拐点也同比较早出现，并且并未积累超过2019年的库存峰值。在目前粗钢以及螺纹产量同比增多的背景下，降库的速率依然良好，可以验证目前需求也十分旺盛，供需两端呈现出两旺格局。
云南锌资贸易有限公司
18725148369
qq: 1627310015