早期公司营收弱，且需要大笔资金来拓展市场，往往财务数据有大额亏损，对看好公司商业模式的机构来说甚至是“早期亏得越多，未来赚的越多，因此估值越高”，因为技术类公司研发费用惊人，且雇佣行业资深高层组起的创始团队的成本较高，比如近大众点评、美团的高层纷纷下海新零售领域的创业公司。因此对这类公司，有三种粗略的估值方式： 按核心资源/资产来估，比如按人头来估，尤其对技术类公司适用。早期技术公司看不到成品，更不用提营收预测。往往从微软、google、亚马逊直接相关部门出来做 ai 等技术的中高层就值大几千万甚至上亿 rmb。
常见企业价值评估方法应用分析
市场法较少采用
①当收益法中的折现率是按账面值出发来选择的可比企业或行业收益率，在目标企业的实际现金流收益率与可比企业或行业收益率相等的特定情景下，此时，收益法评估值是等于账面值的，这也意味着目标企业的经营获益能力与可比企业或行业平均能力是相当的；
②当目标企业存在一定的积极个性的能力因素，如非常好的管理团队、突出的营销能力和科研水平等，导致目标企业的经营获益能力优于可比企业或行业平均能力时，收益法评估值是大于账面值的；
企业价值评估——相对价值法
市净率缺点
（1）账面价值受会计政策选择的影响，股权价值分析风险控制及未来稳定回报收益综合论证，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；
（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。
（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
市销率模型
模型原理
本期市销率=销售净利率×股利支付率×（1+增长率）÷（股权成本-增长率）
内在市销率=销售净利率×股利支付率÷（股权成本-增长率）
安徽启佳项目投资价值-股权价值分析风险控制及未来稳定回报收益综合论证由安徽启佳数据分析有限公司提供。安徽启佳数据分析有限公司（www.qjsjfx.com）是从事“并购估值,企业估价评级”的企业，公司秉承“诚信经营，用心服务”的理念，为您提供优质的产品和服务。欢迎来电咨询！联系人：陈主任。

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