【研究报告内容摘要】
投资事件:公司发布 2020年一季报:收入 32,765.26万元,同比增长 2.36%;
归母净利润 5,798.00万元,同比增长-6.66%;扣非归母净利润 5,481.25万元,同比增长 0.16%。
一季度医疗 一季度医疗 it 业务进展略超 业务进展略超 市场 预期,医疗业务成长性良好。新冠肺炎疫情期间,2020年 q1公司业绩依然实现正增长,收入增速 2.36%,扣非净利润增速 0.16%。因为报告期内公司股权激励费用约 1000万,而去年同期较低,若将股权激励费用简单加回计算,公司净利润增速约为 10%。公司医疗 it 业务主要由母公司实施,报告期内母公司收入 2.41亿元,同比增长 14.37%,这意味着公司医疗 it 业务进展良好,收入同比增长约 15%,略超市场预期。
后疫情时代加大医疗领域投资,公司作为医疗 后疫情时代加大医疗领域投资,公司作为医疗 it 行业领军企业,将充分收益 行业领军企业,将充分收益行业发展。3月份以来加大医疗领域投资的政策频发,比如《河南省三级医疗机构设置规划(2020年-2025年)》表明“未来五年新增 162所三级公立医院”,《云南省重大传染病救治能力提升工程实施方案》表示“计划投资 54.1亿元,其中,基本建设 37.25亿元,设备配置 6.21亿元,负压病房及重症监护病房建设 10.64亿元”。医疗机构的运营需要信息系统的支撑,比如医院运营管理需要使用的 his 系统,电子病历系统,重症监护病房使用的 icu 信息系统等。
公司是医疗 it 行业的领军型企业,医院 it、区域 it 解决方案完备,全国销售服务渠道,综合竞争实力强劲。行业需求提升,有望驱动公司业绩加速发展。
创新业务发展迅猛, 多 板块 进展 良好。为满足医疗机构及监管部门更多样化的信息化需求,公司在原有医院及区域卫生软件业务基础上,推出互联网医疗业务、医疗物联网业务和医保 it 业务等创新业务。互联网医疗业务中互联网+处方流转平台已连接 13家医院;商保线上理赔服务和运营收入零突破;云护理服务平台,已实现签约机构数 28家,平台护士服务资源超千人;健康城市项目新增自贡市,健康中山项目首年运营情况良好。医疗物联网业务为主的项目单独中标频出,公司自主设计研发的软硬件一体化“智能数字化病房”产品已经在温州市中心医院、乐清市人民医院等客户里实施。医保 it 业务,公司不仅中标国家医保局核心业务系统,而且公司研发的基于大数据的 drgs 医院管理平台系统,已在上海市、江西省等地近 20家公立医院上线运行。
投资建议:预计公司 2020/2021/2022年 eps 0.32/0.44/0.59元,对应 pe48.59/34.78/26.08倍,给予“买入”评级。
风险提示 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢

---