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太平洋--“待时”系列十九:消费热度大幅上行,小市值持续占优【宏观研究】

2020/4/14 22:01:10发布121次查看

【研究报告内容摘要】
市场监控: 消费行业热度大幅上行,tmt 热度明显回升 。市场估值:整体处历史较低水平,超大盘和中盘估值分位更低;行业估值:农林牧渔估值上行至 52%分位,tmt 估值下行至历史中位数;市场换手率:量能小幅回升,小盘指数重回高活跃度区间;行业换手率:消费行业热度大幅上行,tmt 热度明显回升。
情绪监控: 情绪维持中性,坚持底部区域判断 。当前综合情绪指标为 49.9,中性,分项看,技术面中性偏悲观,资金面悲观,衍生品角度中性,利率角度乐观。近期受全球疫情冲击,市场出现调整,目前已在我们预计的最悲观情形位置企稳,坚持底部区域判断。
板块异动监控: 本期暂无新增,继续关注农林牧渔和纺织服装。 。前期重点跟踪板块至今表现看,仍在持仓期的农林牧渔大幅跑赢 8.47%,纺织服装跑输;已持有 20个交易日出场的板块中,近期的畜牧业、农林牧渔大幅跑赢 18.2%和 15.2%,金属制品ⅱ、建材、锂电池指数、轻工制造、汽车零部件、酒店及餐饮、计算机超额收益分别为 4.90%、3.93%、2.33%、2.27%、1.55%、1.44%和 0.16%,平均超额收益 1.77%,胜率 56.3%,盈亏比 1.79。
板块集中度监控: 暂无预警,继续关注银行投资机会 。电子元器件、通信资金集中度超过 1,从测试结果看,暂无预警;银行、煤炭资金集中度小于-1,从测试结果看,银行存在投资机会。前期报告建议关注的工业金属自推荐以来已持有满 40交易日,持有 40交易日收益率为 13.91%,超额中证全指 2.72%,银行自 2020-3-8日推荐以来收益率为-7.81%,跑赢基准 1.52%。
市场 风格监控: 小市值因子持续强势,高成长因子略占优 。
上周小市值、低流动性、低波动率因子强势,低估值和高成长因子略占优,低贝塔和高质量因子出现回撤。本月长期动量、高贝塔、高成长、小市值因子强势。我们仍建议坚持成长风格配置,减配白马风格,增配小市值和价值风格。
风险提示:模型分析依据历史数据,存在局限性,不代表未来表现。

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