【研究报告内容摘要】
公司发布2020q1业绩预告。公司公告2020年一季度实现归母净利润5970-11941万元,同比下降60-80%。
疫情一过性影响,不改公司长期价值。公司q1业绩主要是受到疫情的一过性影响,公司公告q1非经常性损益为5000万左右,意味着在扣除非经常性损益之后,即使按下限的利润计算,公司的扣非后归母净利润也是正数,已经非常可贵。我们认为,受到疫情影响,公司的眼科医疗服务需求仅仅是被延后,而不会消失,目前公司各医院已经复工复诊,未来业务量将持续恢复,延后的需求有望在q2-q4逐步体现,全年依然维持30%利润增速的预期。
盈利预测:我们预计公司2019-2021年归母净利润为13.70、17.86、23.11亿元,同比增长35.7%、30.4%、29.4%,当前股价对应pe 为95x、73x、56x。眼科医疗服务天花板极高,公司成长路径明确,常年维持稳定高速增长,具备稀缺性与配置价值,维持“买入”评级。
风险提示:疫情影响持续发酵;医保控费政策超预期。