【研究报告内容摘要】
本周专题
三大运营商预计 2020 年资本开支 3348 亿元,同比增长 11.65%,5g 相关投资约 1803 亿元,同比增长 338%,符合预期。2020 年移动、电信联通将分别规划 25 万基站,计划前三季度完成建设。
我们认为,四季度仍有规模建站的可能,因此我们维持中国全年建设近 70 万 5g 基站的判断不变。三大运营商 2020 年 5g 用户发展目标合计 1.8-2 亿,该发展目标积极,将引领全球的 5g 发展。
行情回顾
上周,通信(申万)指数下跌 3.02%,跑输沪深 300 指数 4.58pct。
本周要闻
【工信部发文推动 5g,将加快 700mhz 与毫米波 5g 使用许可】【dell'oro:2020 年全球云数据中心资本支出将呈现更高增长】
投资建议
我们认为,受全球疫情影响,市场风险偏好显著降低,因此前期涨幅较大个股、海外收入占比较高个股回调明显。我们认为,新基建仍为主线,其中 5g 基建与云基建为重点,虽然市场相对更青睐内需为主的新基建标的,但对于其中海外占比较高、全球具备竞争力的公司,如果回调明显,站在中长期视角可以布局。
推荐组合
本周关注:中兴通讯、中天科技、海格通信、烽火通信。
持续关注:5g(中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、新易盛、天孚通信、中国联通);云计算(中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克);北斗军工信息化(七一二、海格通信、上海瀚讯);物联网(移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信);网络可视化(中新赛克、恒为科技、迪普科技);云视讯及专网(亿联网络、海能达);海缆/特高压电缆(中天科技、亨通光电)。
风险提示: 疫情影响超预期;5g/云计算等投资不及预期等。

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