【研究报告内容摘要】
投资要点
一、中移动千亿5g投资规划出炉,通信大规模建设正式启动。中国移动公布2020年全年资本开支约1798亿元,同比增长8.4%,5g相关投资1000亿元,占总投资55.6%,同比增长4倍。我们认为,2020年新冠疫情后逆周期调节对新基建起到了推动作用,三大运营商将开始大规模投资5g。无线侧,将优先受益,重点关注相关子行业:主设备、天线射频、光模块等。
二、5g用户流量爆发增长,新基建带来换机潮。截至2020年2月,中国移动5g套餐客户为1540万户,中电信1073万。预计三运营商5g用户合计将超过3000万,较2019年底300万的签约用户数有爆发式增长。2020年将迎来5g换机潮。2019年手机上网流量同比增长90.3%,dou达6.7gb,5g用户dou达到16.9gb。当前受疫情影响,远程办公、视频直播、游戏等大流量应用的需求快速增长,有望推动流量基础设施建设,重点关注idc领域。
二、光纤光缆集采开启,spn集采落地,传输侧景气度回升。本周中国移动采购589.68万芯非骨架式带状光缆产品,总预算超3.5亿。近期中国移动也公布了2020-2021年spn设备集采结果,规模约为92亿元,其中华为中标56.5亿元,份额56%;烽火中标20.8亿元,份额31%;中兴中标14.5亿元,份额13%。2019年以来,运营商资本开支整体企稳,无线侧为投入重点,传输网下滑较大,2020年中移动大规模招标将带动传输侧景气度回升。
行业要闻
1.工信部发布《2020年1-2月通信业经济运行情况》:1-2月,我国电信业务累计完成2242亿元。3月19日,工信部发布了《2020年1-2月通信业经济运行情况》。
数据显示,1-2月,我国电信业务收入小幅增长,电信业务收入累计完成2242亿元,同比增长1.5%,增速同比回落0.4个百分点。
2.中国移动发布2019年度业绩报告:2020年资本开支预算1798亿元。3月19日,中国移动2019年年度业绩报告显示,2019年中国移动营运收入为人民币7459亿元,增长1.2%;2019年度净利润为1066亿元,降幅为9.5%。中国移动同时明确2020年chbn“四轮”发展具体目标:5g套餐客户净增7000万户(2019年末为255万户);家庭宽带客户净增1200万户(2019年末为1.72亿户);政企客户突破1300万户(2019年末为1028万户)。2019年中国移动资本开支为人民币1659亿元,其中5g相关投资为240亿元。2020年资本开支预算为1798亿元,其中5g相关投资计划约1000亿元,移动通讯网、传输网和业务支撑网开支分别为883亿元、519亿元和275亿元。
3.中国idc业务市场规模达到1562.5亿元,同比增27.2%。
科智咨询发布《2019-2020年中国idc产业发展研究报告》。2019年,中国idc业务市场规模达到1562.5亿元,同比增长27.2%,预计2019-2022年,中国idc市场将迎来爆发期,复合增长率将达26.9%。
4.中国电信首次披露5g运营数据:截至2月底,5g套餐用户达1073万。
中国电信公布了2020年2月运营数据。当月,中国电信移动用户数净减560万户,移动用户数累计3.304亿户,其中截至2月底中国电信5g套餐用户数累计1073万户。这是中国电信首次在主要运营数据中披露5g套餐用户数。
推荐组合本周推荐:中兴通讯,中国铁塔,烽火通信;长期推荐:5g主设备及基建:中兴通讯、中国铁塔;天线:盛路通宇;滤波器:大富科技;光模块:中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技;受益流量爆发:梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯;物联网板块:移为通信、日海智能、广和通;idc:光环新网,数据港,奥飞数据。
风险提示(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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