大盘今天回落的最根本因素在于周末欧美疫情全面失控。意大利感染人数接近6万，死亡率接近10%，全球第一；美国在过去的3天新增病例接近翻倍，总数已经超过35000人，同时还有西班牙，德国，法国等欧洲国家新增病例继续增长，因此欧美疫情的全面失控引发对于全球新一轮债务危机的担忧，成为全球股市继续回落的最根本因素。
这种情况下a股很难独善其身，另外中金公司全面下调对于中国，美国和全球经济增长的预期。将2020年中国实际gdp增速预测从此前的6.1%下调至2.6%；下调美国2020年实际gdp预测至-4.0%。由于中美经济增速下调，今年全球经济也将会负增长，比2008年还要严重。
这样一来，之前支撑a股都独立行情的逻辑全部失效，市场进一步下调今年a股上市公司盈利增长的预期，从最初的a股净利润增速约10.9%下调到4.7%，从而下调整个a股的估值水平。
另外由于3月20日最新的lpr报价于上一期保持一致，因此市场之前预期的经济增速下行，央行加大放水刺激的预期破裂，也成为大盘回落的驱动因素。可以说中国央行是目前全球最鹰派的央行，在欧美国家集体放水救市的背景下，中国央行更多是采取政策途径疏通利率传导机制，而不是直接降低lpr利率，不过长期来说年内lpr利率还有继续下调的空间。
因此总结起来就是欧美疫情失控，引发全球新一轮债务危机的担忧促使欧美股市继续下跌；也拖累a股的短期走势，另外国内经济增速下调和央行宽松不及预期成为a股近期保持弱势的内在因素。
但把以上因素全部考虑在内，目前a股也已经跌到了一个明显低估的阶段。
根据华泰证券的研究报告显示，即使按照今年a 股净利润增速由10.9%下调至4.7%，根据相对估值法沪深300指数的合理估值将会在12.28 倍中枢附近；根据绝对估值法沪深300合理估值区间范围在11.48-14.49倍之间波动，而中枢在12.88 倍左右。
而今天收盘后，沪深300的估值只有10.6倍，严重低于估值预测值，因此未来a股的即使继续回落空间会非常有限，同时大盘目前也进入了一个合理的配置区间，考虑到欧美疫情还会进一步发酵，因此短期来说大盘指数还有一定的回调空间，但长期来说，此时配置已经是风险较小的阶段了。
牧马人：短线、波段相结合，稳健投资风格的实战派导师，专注于交易及研究10余年，曾供职于大型券商、私募机构。擅长技术面分析，深谙资金运作流程和股市背后的发展逻辑，总结形成了以【关键点位置交易】为核心的交易体系。