【研究报告内容摘要】
石油价格战叠加海外疫情持续扩散引全球避险情绪上升。当前全球疫情仍呈现持续扩散态势,截至 3月 15日,全球共有 100多个国家出现疫情,各国对疫情的重视程度不同,尤其欧美国家人员流动频繁同时防控力度不一,导致海外疫情防控整体形势不容乐观,这也对全球产业链以及经济增长形势带来负面影响,推升市场避险情绪。与此同时上周初沙特与俄罗斯就石油减产协议谈判破裂,随后沙特宣布将增产并降价。受此影响上周原油价格大幅下挫,当日全球资本市场恐慌情绪快速上升,风险资产大跌多国股市出现连环熔断,美股三大指数开盘后跌超 7%触发历史上第二次熔断;虽然油价持续低位可能会促使产油国重回谈判桌,但短期冲击已经产生,全球资产受此影响快速缩水,风险资产和避险资产均出现大幅下挫,全球资金的流动性在资产缩水,企业债务风险上升的情形下也让市场担忧。在产油国开启石油价格战后,全球资本市场恐慌蔓延,美国周内两次熔断,截至上周五全球主要指数均出现明显下跌,道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普 500、富时 100、日经 225、恒生指数分别跌-10.36%、-8.17%、-8.79%、-16.97%、-15.99%、-8.08%。
美 联储降息短期或引发恐慌蔓延,我国央行实施普惠金融定向降准。
在美联储 3月 3日紧急降息 50bp 后,3月 12日,又推出大规模回购计划;3月 15日,美联储再次降息 100bp,将美国联邦基准利率降至0%-0.25%区间,并推出 7000亿美元的 qe 计划。目前美国利率已经降至 0零率水平,而上一次出现 0利率的情况是 2008年 12月。通常来讲美联储降息对市场而言属于利好消息,但考虑到目前的情况,降息短期或至恐慌蔓延。3月 13日,我国央行决定于 3月 16日定向降准,释放长期资金 5500亿。央行表示对达到考核标准的银行定向降准 0.5至 1个百分点,对符合条件的股份制商业银行在额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。海外冲击影响国内市场,短期保持谨慎。当前市场中不确定因素较多,海外疫情仍在持续发酵,石油价格战对市场情绪和资产价格带来明显的短期冲击,而海外市场的高波动率从上周看已对我国资本市场产生影响。当前受我国疫情已经逐步好转,各地复工复产(除湖北地区外)加速推进的影响,我国资本市场的整体形势仍好于海外市场。但由于疫情仍未完全结束以及普通民众对疫情反复的担忧,复工复产以及经济恢复等仍需一个渐进的过程,我国认为海外风险事件以及全球市场的高波动,对我国资本市场带来负面影响,在风险边际不确定的情况下,海外市场大概率将延续下行态势,而短期来看 a 股市场仍需保持谨慎。行业方面可关注新基建、消费、金融。
风险提示:疫情超预期、美股大跌超预期、经济下行超预期

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