【研究报告内容摘要】
事件3月 13日,央行表示,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于 3月 16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准 0.5至1个百分点。
在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准 1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款,定向降准共释放长期资金 5500亿元。
点评降准落地 , 央行 如期 释放流动性 。当前我国疫情防控成效明显,政策发力点已逐步从“防疫”过渡到“稳增长”,小微企业的“补短板”受到关注。
2月以来,央行对实体企业融资环境多举维护。总量层面, lpr 报价下调推动实体企业融资成本实质下降。结构上, 2月 26日,央行以再贷款和普惠贷款“降价”的方式改善农、小微企业的融资环境。央行此次实施普惠金融降准,能够有效缓解银行体系的负债端压力,并与前期货币政策的“降价”举措相配合,推动复工复产,促进企业融资成本降低。
对于此次普惠金融降准,监管层此前已多次提及,市场也早有预期。2月 24日央行副行长陈雨露在国新办新闻发布会上表示,普惠金融定向降准也将进行年度动态调整;3月 10日国常会再度提出要“抓紧出台普惠金融定向降准措施,并额外加大对股份制银行的降准力度,促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持,帮助复工复产,推动降低融资成本。”此次降准 具备 特殊性 , 农 、 小微企业融资环境再度改善 。从目的看,此次降准旨在鼓励商业银行加大对普惠金融领域的货币投放,与此前“支农、支小”的再贷款政策一脉相承。
在近期疫情的冲击下,海外经济体纷纷出台“量宽”政策。不同于其他国家,我国央行此次降准并非一味“开闸放水”,而是通过对既有政策的合理调整,向重点领域释放流动性。2018年我国确立普惠金融年度考核制度,对达标的大中型商业银行给予 0.5个百分点或 1.5个百分点的准备金率优惠。而此次降准为部分此前没有准备金率优惠的达标银行提供了 0.5个百分点的优惠;而部分此前得到 0.5个百分点准备金率优惠的达标银行,此次获得 1.5个百分点优惠。预计此次降准将显著提升 2020年普惠金融领域的贷款规模;
农、小微企业是普惠金融的重点关注领域,其融资环境有望得到进一步改善。
风 风 险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;下游需求低于预期。

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