安信证券指出，黄金近期的价格表现似乎没有体现出避险价值。上周全球股市大跌，避险指数vix大涨，黄金价格不但没有上涨，反而在上周五出现大跌，这与市场的惯性想法不同，黄金似乎没有体现出应有的避险价值。
对于上周黄金大跌，市场大体存在四种解释。一是因市场出现流动性问题，黄金遭到抛售。二是comex持仓数据显示多头交易拥挤导致的技术性调整。三是联储近期表态偏鹰。四是原油近期大跌叠加美国部分通胀数据不及预期，市场对通缩担忧增加。
安信研报指出，实际利率仍是理解和预测金价的有效框架。中短期需密切关注疫情发展和联储动作，金价长牛趋势仍在。