【研究报告内容摘要】
投资建议:受疫情影响,总体来看,短期线上线下家电需求承压,但竣工带来的刚性需求迟早会释放,全年来看疫情对家电需求影响不大。投资上,建议关注以下两条主线:一是行业壁垒高,稳定性较强的白电龙头,如格力电器、美的集团及海尔智家等;二是线上占比高,受疫情影响相对较小的小家电品种,如苏泊尔、九阳股份、小熊电器等。维持行业“同步大市”评级。
市场行情回顾:2020年1月,家用电器行业行情如下:上证综指下跌2.41%,沪深300下跌2.26%,申万家用电器指数下跌2.63%,在申万28个一级行业中位列第14位。子板块中彩电、其他视听器材、家电零部件、小家电、冰箱、空调、洗衣机涨跌分别为3.23%、2.27%、2.12%、-2.77%、-3.11%、-3.29%、-6.69%,1月彩电及家电零部件表现好于其他板块。
行业数据跟踪:产业在线数据显示,2019年12月空调产量1291.30万台,同比增长11.50%,销量1070.40万台,同比增速变动不显著,内销648.60万台,同比下降2.30%,外销421.80万台,同比增长3.87%;洗衣机产量609.50万台,同比下降2.20%,销量611.40万台,同比下降2.40%,内销428.80万台,同比下降1.30%,外销182.60万台,同比下滑4.99%;冰箱产量683.30万台,同比增加15.10%,销量642.90万台,同比增加14.30%,内销376.50万台,同比增长15.60%,外销266.40万台,同比增长12.50%。
行业新闻:1)《家用电器安全使用年限》系列标准发布;2)家电企业冲刺在抗击疫情第一线。
风险提示:疫情情况不乐观,原材料价格上涨,房地产市场不景气,出口贸易摩擦加剧。

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